事件概述 - 达沃斯论坛期间出现紧张态势，丹麦首相与欧央行行长在美方发言时离场抗议[7] - 加拿大总理呼吁“中等强国”联合建立国家间网络，走“第三条道路”，被解读为重新审视与美国关系[7] - 市场短期关注点在于特朗普与北约就格陵兰岛达成“未来协议框架”并取消对欧洲八国加征关税的计划[7] 市场反应与交易逻辑 - 市场在论坛前已开始“TACO”交易模式，预期特朗普总会退缩，VIX指数最高仅达到20左右[7] - 特朗普发文后，市场视其言论为“TACO”再次兑现，相关交易告一段落[7] 中期影响与投资逻辑 - 美国核心盟友重估与美国关系，可能导致其降低美元资产头寸，为美元带来政治风险折价，实质相当于美元贬值[7] - 美元贬值逻辑将助推“debasement trade”，利好贵金属、实物资产等标的[7] 长期影响与投资逻辑 - 美国盟友若降低美元资产头寸，可能增持人民币资产，促成人民币升值与国际化的良性循环，吸引国际资金买入中国资产[7] - 美国盟友调整对美对华关系，可能为中国企业打开此前因政策风险难以进入的海外市场，提升中国企业出海利润空间[7] 风险提示 - 存在美国特朗普政府政策超预期反复的风险[4]