报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铝供应端本周未增减产，开工产能稳定；需求端铝棒、铝板理论产量减少，现货铝价重心下移，行业利润收窄，社会库存或因下游放假累积；海外宏观局势或持续支撑铝价，盘面高位偏强震荡 [3] - 氧化铝供应方面本周检修增多，供方挺价情绪增加，但整体仍过剩，基本面利空仍存；需求端电解铝开工产能短期小幅增长且平稳，氧化铝需求高位运行；本周现货交投氛围尚可，但厂库增加；短期供给扰动仍存，价格底部或逐步显现 [4] 根据相关目录分别进行总结 利多因素 - 国内电解铝产能政策限制明确，全球供应弹性不足；成本端废铝紧缺与电力支撑 [4] - 短期供给扰动，市场存在挺价氛围；电解铝需求维持韧性 [9] 利空因素 - 氧化铝供应仍旧过剩，基本面利空仍存；依然有电解铝企业投产，行业理论开工产能继续增加；下游有一定减产，加工企业采购意愿低迷 [4][8] - 氧化铝综合供给减量有限，供应仍然过剩；下游电解铝增速放缓，抑制氧化铝需求 [9] 上游供给 - 展示中国铝土矿全国月度产量、分省份月度产量、月度进口量、港口库存，中国氧化铝月度产量、主要产地月度产量、全国及分省份周度开工率、月度进口量、进口盈亏，中国及全球电解铝月度产量、中国电解铝周度产量、铝锭及铝棒周度出库量、中国电解铝月度净进口、铝现货进口盈亏等数据的季节性图表 [20][21][22][24][26][27][29][33][36][37][40] 下游需求 - 展示铝棒、铝型材、铝杆、铝板、铝箔、原铝铝合金锭产量及行业平均、铝型材、铝板带、铝箔、铝线缆、原生铝合金周度开工率，建筑、工业铝型材、铝板带、铝箔、铝杆、原生铝合金月度开工率，未锻造的铝及铝材当月出口量、中国铝材出口利润，房屋开竣工面积和固定资产投资完成额累计同比、房屋竣工面积当月值，汽车及新能源汽车产量当月值，电网及电源工程投资完成额、光伏新增装机量等数据的季节性图表 [40][41][52][54][58][60][63][66] 库存 - 展示中国铝土矿月度库存及分地区库存、氧化铝企业厂内库存及库存天数、SHFE氧化铝仓单总量、LME铝库存、SHFE铝仓单数量、中国电解铝社会库存及库存天数、铝棒现货库存、铝锭 + 铝棒现货库存等数据的季节性图表 [67][70][71][72][73] 成本利润 - 展示国内铝土矿、进口铝土矿、32%离子膜液碱、氧化铝成本及现货、预焙阳极、动力煤、荷兰天然气TTF、欧洲部分国家电价、中国电解铝成本利润等数据的价格图表 [74][75][76]