报告行业投资评级 - 玉米：区间 [1] - 生猪：区间 [1] - 鸡蛋：近月高空 [3] 报告的核心观点 - 玉米市场短期关注基层售粮进度，中期多空交织维持宽幅区间交易思路，长期维持替代 + 种植成本定价逻辑关注政策导向 [1] - 生猪市场短期猪价回落空间有限，中期 3 月前供给增量或限制猪价，4 月起压力缓解，长期 8 月前供给压力仍存 [1][3] - 鸡蛋市场短期高价使市场情绪转弱，2 月供强需弱或施压蛋价，中期供给压力未完全释放，长期养殖规模提升限制上涨空间 [3] 根据相关目录分别进行总结 玉米 - 行情复盘：上周五夜盘玉米期货震荡整理，主力 2603 合约涨幅 0.35%，收于 2306 元/吨 [1] - 重要资讯：1 月 25 日山东深加工企业厂门到货车辆减少；1 月 23 日玉米期货仓单增加；2026 年第三周东北、华北售粮进度同比上升；1 月 23 日山东玉麦价差持平；1 月 23 日北方、广东港口玉米库存下降，广州港口谷物库存环比、同比大降；中储粮 2026 年第 4 周玉米竞价采购、销售、购销双向成交率分别为 52%、90%、65% [1] - 市场逻辑：短期下游建库放缓，节前基层有集中售粮预期；中期多空交织，新粮售粮进度快、下游备货支撑价格，进口玉米拍卖、华北余粮施压价格；长期维持替代 + 种植成本定价逻辑 [1] - 交易策略：中期维持宽幅区间交易思路，2603 合约压力 2295 - 2310，支撑 2250 - 2260；2605 合约压力 2290 - 2300，支撑 2260 - 2270 [1] 生猪 - 行情复盘：上周五生猪期货震荡整理，主力 2603 合约日涨幅 0.26%，收于 11565 元/吨 [1] - 重要资讯：周末猪价震荡偏强，预计 26 日早间北弱南稳；12 月末能繁母猪存栏 3961 万头，同比下降 2.9%；2025 年 1 - 9 月新生仔猪数量环比增加，10、11 月环比下降；截至 1 月 22 日生猪出栏均重回升；1 月 23 日生猪肥标价差扩大 [1][3] - 市场逻辑：短期季节性消费支撑猪价，回落空间有限；中期 3 月前供给增量限制猪价，4 月起压力缓解；长期 8 月前供给压力仍存，2025 年末能繁母猪存栏降幅不及预期使远月合约预期下移 [1][3] - 交易策略：2603 合约短期支撑 11400 - 11500，压力 11700 - 11800；2605 合约支撑 11750 - 11800，压力 12000 - 12100；2607 合约短线支撑 12300 - 12400，压力 12700；2609 合约短线支撑 13350，压力 13550 - 13650 [3] 鸡蛋 - 行情复盘：上周五鸡蛋期货承压回落，主力 2603 合约日跌幅 0.59%，收于 3046 元/500KG [3] - 重要资讯：25 日河北馆陶粉蛋价下跌；23 日库存水平整体稳定；23 日主流市场海兰褐老母鸡均价上涨，截至 1 月 22 日老母鸡周度淘汰日龄增加；12 月全国在产蛋鸡存栏约 13.44 亿只，1 月理论预估值为 13.34 亿只 [3] - 市场逻辑：短期高价使市场情绪转弱，2 月供强需弱或施压蛋价；中期淘鸡日龄下降不足、鸡苗补栏增加，供给压力未完全释放；长期养殖规模提升限制上涨空间 [3] - 交易策略：等待近月合约冲高后的波段高空机会，2603 合约短期压力 3100，站稳则上移至 3150；一季度产能难有效出清，关注一季度淘鸡、换羽情况 [3]