报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铂、钯价格短期内受贵金属板块整体情绪及地缘政治风险影响，虽格陵兰岛局势有缓和迹象，但地缘政治风险未平息，市场避险情绪强，推动贵金属价格上涨，铂钯跟随板块波动 [9] - 长期看好铂金基本面，因全球铂金连续两年短缺，供应萎缩、工业需求上升、价格较低使珠宝首饰和投资需求企稳，预计未来几年仍存供需缺口 [9] - 钯金基本面支撑有限，汽车需求在其需求中占绝对地位，受中国新能源汽车渗透率激增影响，需求增量受压制，走势受铂金联动及宏观环境影响 [9] - 操作上建议铂金PT2606、钯金PD2606轻仓做多 [9] 根据相关目录分别进行总结 周度观点 - 铂钯走势：上周五铂钯盘面异动，外盘现货铂金大涨带动内盘跳空上涨，铂金相对强势，内盘铂金和钯金周度涨幅分别为12.4%和6.1%，外盘现货铂金周六凌晨再创历史新高 [8] - 宏观面：美国1月17日当周初请失业救济人数低于预期，续请失业金人数降至11月以来最低水平，劳动力市场转暖；三季度GDP终值季环比增长4.4%，为两年以来最快增速；11月整体PCE物价指数和核心PCE物价指数同比、环比涨幅均符合预期，通胀风险缓和；市场聚焦即将公布的新任美联储主席人选 [8] - 消息面：上周贵金属大幅上涨受地缘政治风险加剧影响，虽美国总统宣布取消关税及放弃武力夺岛使局势有所缓和，但欧美关系紧张、伊朗局势未定，刺激市场对避险资产配置需求增加 [8] - 基本面：2026年铂、钯预期分化，铂金供应受限、需求多元，预计供不应求态势延续且缺口可能扩大；钯金终端需求高度依赖汽车尾气催化剂，受新能源汽车渗透加速与铂金替代趋势压制，需求增长缺乏想象空间，预计2026年缺口大幅收窄 [8] 期现市场 - 展示了NYMEX、广期所铂金和钯金期货走势，伦敦铂金和钯金现货走势，上海黄金交易所铂金走势等相关图表 [12][16][20][24] 美国经济 - 展示了美国GDP、PMI、新增非农就业人数、失业率等相关图表 [30][31] 通胀 - 展示了美国CPI/PCE、核心CPI/PCE等相关图表 [36] 利率 - 展示了美国国债短期、中长期利率，实际利率等相关图表 [45][46] 基本面 - 展示了全球铂金和钯金供需平衡表，包括供应（各产地产量、回收量等）、需求（汽车、珠宝首饰等各领域需求）及平衡情况等数据 [51][52] 期货持仓情况 - 展示了外盘铂金和钯金期货持仓情况相关图表，包括非商业净多头持仓和总持仓 [53] 乘用车销量 - 展示了中国乘用车市场零售和批发数据相关图表，包含同比变化 [60] 美元指数、汇率 - 展示了美元指数、美元兑人民币、欧元兑美元、美元兑日元、英镑兑美元、美元兑加元等汇率相关图表 [66][69][72][74] 铂钯内外盘价差 - 展示了内外盘铂金现货走势、铂金价差等相关图表 [83] 铂钯比价 - 展示了铂钯比相关图表 [90]