报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周焦煤价格稳中偏强，焦炭提涨未落地，双焦期价止跌反弹 [2][3] - 上周焦煤供应增加需求以稳为主，盘面止跌反弹，关注20日均线支撑 [3][4] - 上周焦炭供应及需求均回落，盘面短期预计震荡运行，关注焦煤比1.35 - 1.55区间变化 [6][7] 根据相关目录分别进行总结 期现行情 - 上周焦煤2605合约周五收于1157，周跌幅1.2%，现货主流地区报价稳中偏强；焦炭2605合约周五收于1722，周涨幅0.29%，现货主流地区暂稳 [3] 基本面分析 焦煤 - 供应端：全国523家炼焦煤矿山核定产能利用率89.3%，环比升0.8%，精煤日均产量77万吨，环比增0.1万吨；314家独立洗煤厂产能利用率37.4%，环比升0.6%，精煤日均产量27.6万吨，环比增0.2万吨；库存因焦钢补库需求减弱，下游开始控库存 [3] - 需求端：焦煤价格涨，焦炭提涨未落地，焦企利润收窄，部分亏损，补库基本结束，采购谨慎；但焦企暂无大规模减产计划，刚需支撑仍在，部分有冬储需求；线上竞拍流拍增加，市场回归理性 [4] 焦炭 - 供应端：全国全样本独立焦化企业产能利用率72.41%，环比降0.14%，日均产量63.31万吨，环比减0.14万吨；样本焦化企业吨焦利润-66元/吨，环比减1元/吨，部分亏损焦企有减产计划；焦企出货好库存降，多数正常生产，供应以稳为主；港口现货暂稳，贸易商集港情绪一般，库存小幅上升 [6] - 需求端：247家钢厂高炉开工率78.68%，环比降0.16%，日均铁水产量228.1万吨，环比升0.09万吨，钢厂盈利率40.69%，环比升0.86%；包钢事故使钢厂安全形势紧张，钢材需求淡季，高炉开工率降，刚需回落，厂内库存高位；钢厂抵触焦炭提涨，按需采购 [6] 库存情况 |品种|港口库存（万吨）|周变化（万吨）|全样本独立焦化厂库存（万吨）|周变化（万吨）|247家样本钢厂库存（万吨）|周变化（万吨）|合计库存（万吨）|周变化（万吨）| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |焦煤|289.38|-9.52|1177.71|44.86|803.24|1.04|2270.33|36.38| |焦炭|196.06|7.99|81.45|-0.36|661.64|11.31|939.15|18.94| [8] 开工率及产量情况 - 焦化企业开工率：产能<100万吨为44.78%，环比降0.84%；产能100 - 200万吨为66.46%，环比降0.03%；产能>200万吨为77.48%，环比持平 [10] - 全国247家钢厂高炉开工率78.68%，环比降0.16%，盈利率40.69%，环比升0.86% [6][10] - 生铁累计产量（12月）83604.10万吨，同比降3.00%；粗钢累计产量（12月）96081.23万吨，同比降4.40% [10] 套利情况 - 上周焦煤比均值1.49，处于过去5年历史同期相对均位，关注1.35 - 1.55区间变化 [7]