报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 金银价格持续创新高，应顺势而为并增强风险意识，当前市场供求失衡，短期内上涨趋势难改，但价格越高风险越大 [2][7] 各部分总结 价格表现 - 上周五金银价格上涨，金价涨至每盎司4980美元，盘中触及5000美元关口，银价突破每盎司100美元大关达103美元，单日涨7%，全周金银价格拉出大阳线 [2] 地缘政治 - 特朗普称不会武力夺格陵兰岛，收回对欧征税威胁，但未放弃该岛并警告若欧洲抛售美资产将报复；美国对与伊朗能源和航运体系相关实体及船只制裁，考虑对古巴石油进口全面封锁，地缘政治紧张支撑金价 [2][3] 经济数据 - 1月23日美国1月密歇根大学消费者信心指数终值56.4，创五个月新高，较上月升3.5点，高于初值和经济学家预测区间，创2025年6月以来最大月度涨幅 [3] - 2025年11月经通胀调整后个人消费支出较去年同期增长2.6%，实际可支配个人收入仅增长1%，为2022年以来最小年度增幅，个人储蓄率降至三年最低，劳动力市场放缓、通胀韧性使家庭动用储蓄或举债维持开支 [5] 降息预期 - 市场平均预测美联储6月开始降息，9月第二次降息，较上月预测首次降息时间推迟，与特朗普任命新主席后加快降息的潜在乐观预期有差距，降息预期略有降低但未影响金银价格 [5] 供需情况 - 2025年全世界年产2.5万吨白银，缺口近1亿吨，白银在光伏生产中应用广泛，上周末马斯克提出太空光伏概念使白银需求增加，银价因供给缺口扩大效应上涨 [5] - 市场形成供求失衡，所有人看好、惜售囤积加剧供应减少，真实与人为的供需失衡共振推动金银价格上涨 [6][7]