行业投资评级 - 行业评级为中性，且维持该评级 [1] 报告核心观点 - 政策层面表述积极，1月1日《求是》杂志刊文提及政策要一次性给足，本周两部门发布通知进一步支持城市更新行动，住建部部长表示将推动房地产高质量发展，报告期待政策进一步变化，并建议关注板块配置机会 [3][41] 市场成交数据概览 - 跟踪的15个城市新房与二手房合计成交面积：本周（2026年1月16日至1月22日）成交308.1万方，环比增长6.5%，但同比下降10.1% [4] - 1月以来（1月1日至1月22日），新房二手房整体成交面积月度环比下降11.6%，月度同比下降22.7% [4] - 2026年年初以来（1月1日至1月22日），新房二手房整体成交面积年度累计同比下降22.7%，其中一、二、三四线城市年度累计同比分别下降21.7%、23.7%、21.9% [4] - 全国新建商品房销售规模下降：2025年1-12月，全国商品房累计销售面积8.81亿方，同比下降8.7%；累计销售额8.39万亿元，同比下降12.6% [4] - 房地产开发投资：2025年1-12月累计完成额为8.28万亿元，同比下降17.2% [4] - 新开工与竣工：2025年1-12月累计新开工面积5.88亿方，同比下降20.4%；累计竣工面积6.03亿方，同比下降18.1% [4] 本周新房市场表现（基于47个重点城市） - 全国47城新房周总成交量环比下降3%，同比下降41%，年度累计同比下降40% [17] - 一线4城（北京、上海、广州、深圳）新房周总成交量环比增长1%，同比下降30%，年度累计同比下降41% [20] - 二线10城新房周总成交量环比下降8%，同比下降43%，年度累计同比下降40% [22] - 三四线33城新房周总成交量环比增长2%，同比下降45%，年度累计同比下降40% [22] 本周二手房市场表现（基于16个重点城市） - 全国16城二手房周总成交量环比增长12%，同比增长12%，年度累计同比下降11% [24] - 一线3城（北京、上海、深圳）二手房周总成交量环比增长9%，同比增长13%，年度累计同比下降13% [15] - 二线6城二手房周总成交量环比增长17%，同比增长11%，年度累计同比下降13% [15] - 三四线7城二手房周总成交量环比增长6%，同比增长12%，年度累计同比增长4% [15] 库存与去化情况 - 全国10城可售面积环比变化为0%，同比下降5% [25] - 全国10城去化周期为18.8个月，环比增加0.1个月 [25] 重点城市市场动态 - 上海：新房周度成交量环比下降7%，同比下降21%，年度累计同比下降33% [26] - 杭州：新房周度成交量环比下降60%，同比下降43%，年度累计同比下降23%；二手房周度成交量环比增长4%，同比增长25%，年度累计同比下降25% [26] - 苏州：新房周度成交量环比增长30%，同比下降32%，年度累计同比下降8%；二手房周度成交量环比增长1%，同比下降19%，年度累计同比下降29% [28] - 深圳：新房周度成交量环比增长12%，同比下降55%，年度累计同比下降67%；二手房周度成交量环比增长15%，同比增长46%，年度累计同比下降13% [28][31] - 广州：新房周度成交量环比增长11%，同比下降14%，年度累计同比下降41% [33] - 北京：新房周度成交量环比增长1%，同比下降43%，年度累计同比下降30%；二手房周度成交量环比增长18%，同比增长12%，年度累计同比下降15% [35][36] - 福州：新房周度成交量环比下降17%，同比下降17%，年度累计同比下降10% [36] - 武汉：新房周度成交量环比增长13%，同比下降32%，年度累计同比下降49% [36] - 成都：新房周度成交量环比下降7%，同比下降47%，年度累计同比下降42%；二手房周度成交量环比增长12%，同比增长8%，年度累计同比下降18% [40] 行业与政策信息 - 城市更新行动：1月20日，自然资源部与住房城乡建设部发布通知，进一步支持城市更新行动，提出对拟实施更新区域的详细规划进行评估优化，并给予利用存量资源发展国家支持产业的过渡期政策，过渡期原则上不超过5年 [4] - 房地产高质量发展：1月22日，住建部部长在经济日报采访中表示，将推动房地产高质量发展，统筹防风险与促转型，着力稳定房地产市场，加快构建房地产发展新模式 [4] - 地方政策：多地出台政策支持房地产市场，如湘潭从七个方面精准施策；湖南计划2026年收购存量商品房200万平方米以上用于保障性住房等；武汉推出18条措施推进城市更新；北京2026年计划供应住宅用地750-790公顷，并首次单列城市更新计划指标；吉林市优化公积金贷款政策 [12] 公司重点公告 - 保利发展：预计2025年度归母净利润为10.3亿元，同比减少79.49% [4] - 城建发展：预计2025年度归母净利润为-2.84亿元至-4.23亿元 [4] - 金地集团：预计2025年度归母净利润为-111亿元至-135亿元 [4] - 万科A：于1月14日申请撤回3个仓储物流园REITs项目的申报文件，相关流程已于1月23日终止 [4] - 其他公司业绩预告：沙河股份预计亏损1.36亿至1.56亿元；大名城预计扭亏为盈，净利润1.4亿至1.65亿元；信达地产预计亏损76亿至82亿元；万通发展预计亏损5亿至7.5亿元；卧龙新能预计亏损1.7亿至1.95亿元；天地源预计亏损9亿至13.5亿元 [12]