报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 1月26日金银价格大幅拉升，地缘风险带来的美元信用危机是重要上行驱动，美联储独立性风险受市场关注 [4][5] - 短期行情过热风险持续增加，金银需注意节奏，长期上行趋势有望维持，上调年内目标区间 [6] 根据相关目录分别进行总结 行情表现 - 1月26日，沪金涨幅3.67%，沪银涨幅12.78%，伦敦金现日内突破5100美元/盎司，伦敦银现日内逼近110美元/盎司 [4] 驱动因素 - 地缘风险：1月美国与南美、欧洲、伊朗冲突不断，近期伊朗局势紧张，美欧围绕格陵兰岛的纷争扰动市场，引发的避险需求为贵金属带来直接驱动，美元信用风险支撑贵金属长期叙事 [4] - 美联储因素：美国经济数据有韧性，美联储降息时间推迟，但贵金属市场对降息预期推迟反应小，新主席提名临近，独立性风险受关注，里德若当选或为远期降息注入动力 [5] 行情展望 - 短期：价格过热风险增加，持仓需注意风险，若地缘缓和或美联储鹰派发言，可能增加市场调整风险 [6] - 长期：上调金银年内目标区间，现货黄金上方关注5900 - 6000美元/盎司，现货白银上方关注120 - 150美元/盎司 [6]