报告行业投资评级 - 国债期货震荡偏多 [1] 报告的核心观点 - 2026年财政赤字、债务总规模和支出总量保持必要水平，将继续安排超长期特别国债并优化政策；央行将实施适度宽松货币政策，降准降息有空间，市场对利率下行预期增加，债市做多氛围增加 [1] - 1月份后资金面维持高位对债市偏空，但国际地缘扰动使避险情绪增加，叠加央行及财政逆周期调节预期，债市做多氛围增加，股债跷跷板及股债双牛逻辑是否切换需关注 [1] - 关注因素包括股债跷跷板、资金面扰动和经济数据情况 [2] 各目录总结 期货市场回顾 - 展示长期和超长期、短期和中期国债期货价格，以及短期和中期、长期和超长期国债期货成交量与持仓量相关图表 [3][5] 宏观基本面 - 展示官方PMI、GDP与工业增加值、固定资产投资、社会消费品零售总额、通胀数据、进出口数据相关图表 [8][10][11] 政策面 - 展示一般公共预算、M2与新增人民币贷款、央行公开市场操作、M2与社融剪刀差相关图表 [13][18] 资金面 - 展示同业存单发行利率、利率互换与资金预期、基准利率、资金成本相关图表 [20][25]