报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 本周钢市震荡调整，呈现宏观驱动减弱与产业承压运行格局；海外市场波动使风险偏好下降，黑色商品承压，但产业层面矛盾不明显；螺纹钢供增需降、累库速率加快，但库存处于近四年农历同期最低位，压力可控；建材需求季节性转弱，钢厂复产使螺纹钢累库速度有望加快，基本面边际转弱；在钢厂复产及冬储补库预期下成本端对钢材价格有支撑，预计价格低位震荡运行 [2] 报告各部分总结 市场回顾与展望 - 本周钢市震荡调整，宏观驱动减弱，产业承压运行；海外市场波动致风险偏好下降，黑色商品承压，产业层面矛盾不明显；螺纹钢供增需降、累库速率加快，但库存处于近四年农历同期最低位，压力可控 [2] - 建材需求季节性转弱持续，钢厂复产使螺纹钢累库速度有望加快，基本面边际转弱；成本端对钢材价格有支撑，预计价格低位震荡运行 [2] 基本面数据周度变化 - 钢厂日均铁水产量228.1万吨，较上一期增加0.09万吨，周度环比变化率0.04% [4] - 螺纹钢厂库存148.98万吨，较上一期增加6.32万吨，周度环比变化率4.43% [4] - 螺纹社会库存303.12万吨，较上一期增加7.71万吨，周度环比变化率2.61% [4] - 热卷钢厂库存76.64万吨，较上一期增加0.11万吨，周度环比变化率0.14% [4] - 热卷社会库存281.14万吨，较上一期减少4.66万吨，周度环比变化率 -1.63% [4] 期货市场回顾 - 展示螺纹&热卷主力合约5日分时图、螺纹05 - 10价差图、热卷05 - 10价差图、盘面卷螺差图、投机度（成交量/持仓量）图 [6][7][9] 现货市场回顾 - 展示螺纹钢华东价（上海）图、热轧4.75现货价（上海）图、螺纹钢基差图、热卷基差图 [13][14] 基本面数据 - 展示247家钢厂日均铁水产量图、螺纹钢高炉利润图、螺纹钢供需趋势图、热卷供需趋势图、螺纹钢钢厂库存季节性分析图、螺纹钢社会库存季节性分析图、热卷钢厂库存季节性分析图、热卷社会库存季节性分析图 [16][20][22]