报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2026年1月19 - 25日棕榈油期现“震荡走强、内外联动”，国内主力P2605周涨2.72%收8910元/吨，马棕油主连涨2.53%收4174林吉特/吨，国内现货随期货同步走高，核心驱动是马棕季节性减产、节前备货与油脂板块轮动，高库存与政策扰动制约涨幅 [1] - 主产国供应端马棕油季节性减产，1月1 - 20日产量环比减少16.06%，出口持续改善，产需情况持续改善；需求端国内节前备货与油脂板块轮动带动采购回升，但高库存与豆棕价差倒挂抑制需求承接力 [1] - 印尼取消B50生物柴油计划，2026年延续B40计划，短期利空生物燃料需求，但长期政策稳定利好市场预期；美国生物柴油政策即将发布，利多预期提振植物油需求 [1] - 印尼供应风险和美国生柴预期两大核心故事未被证伪前，棕榈油期价的强势基础仍在，短期棕榈油易涨难跌，操作上短多持有 [1] - 关注因素为马来西亚棕榈油产量及出口数据和豆棕价差修复变化 [2] 根据相关目录分别进行总结 本周基本面数据周度变化 - 2026年1月26日棕榈油船期报价及进口利润测算显示，2月船期（24度）华南CNF为1100，远期汇率6.9403，进口成本9150，盘面8980，对盘利润 - 170；3月船期华南CNF为1110，远期汇率6.9312，进口成本9221，盘面8980，对盘利润 - 241；4月船期华南CNF为1110，远期汇率6.9241，进口成本9208，盘面8980，对盘利润 - 228；5月船期华南CNF为1110，远期汇率6.9085，进口成本9191，盘面8980，对盘利润 - 242 [3] 期现货市场回顾 - 展示主力合约基差（元/吨）相关内容 [4] 供应情况分析 - 涉及棕榈油买船数量统计（吨）、棕榈油预计到港量（万吨）、马来西亚棕榈油局精炼棕榈油RBD 24度产量（吨）相关内容 [6][8][10] 需求情况分析 - 涉及中国棕榈油液进口数量合计（全球，吨）、马来西亚棕榈油出口数量（SGS发布，吨）相关内容 [11][14] 成本利润分析 - 展示棕榈油5月船期对盘利润（日，元/吨）相关内容 [16]