核心观点 报告对2026年1月19日至1月23日当周的市场流动性进行了全面跟踪分析，核心观点认为市场整体风格偏强，多数行业板块上涨，但资金面呈现结构性分化，整体为净流出状态，成长风格在成交活跃度上保持领先，但部分行业拥挤度已处于高位[1][3][18] 各类市场流动性概况 - 货币市场流动性：短期利率小幅上行，R007由1.5137%升至1.5360%，增加2.23个基点；DR007由1.4430%升至1.4935%，增加5.05个基点，两者利差收窄2.82个基点，中美利差扩大1.12个基点[1][9] - 资本市场流动性：A股市场本周呈现资金净流出，净流出金额为2503.63亿元，较上周减少1675.93亿元，资金供给为-1842.46亿元，资金需求为661.16亿元，资金供给减少2631.87亿元，主要源于融资净买入减少1127.90亿元、股票分红减少406.67亿元及股票型ETF净申赎减少1267.78亿元，而股票型与混合型基金成立增加170.48亿元，资金需求减少955.94亿元[1][13] - 主板市场流动性：市场资金面结构性分化，除沪深300指数外，中证500、中证1000及中证2000指数的融资余额环比下跌，而融券余额方面，后三者环比上涨，各宽基指数的融资净买入规模普遍收缩，市场活跃度同步回落，日均成交额与换手率下降[16] 行业板块流动性跟踪 - 行业涨跌幅：中信一级行业多数上涨，市场风格偏强，建材板块表现最为突出，周涨幅达9.18%，石油石化、钢铁等行业亦有小幅上涨，下跌板块中，银行、通信领跌，跌幅分别为2.69%和1.68%[1][18] - 行业资金流向： - 杠杆资金：呈现广泛减持、局部加仓的结构性特征，有色金属行业获得杠杆资金净加仓最多，达52.34亿元，电子行业杠杆资金净流出最多，达49.85亿元[21] - 陆股通重仓股主力资金：整体流向均衡，行业分化明显，非银行金融行业资金净流入最多，为34.21亿元，通信行业净流出最多，为65.74亿元[22] - 行业热度纵向对比：近十六周数据显示，本周有色金属、机械行业的杠杆资金占比处于16周高位，而医药、商贸零售、房地产、汽车、电力设备及新能源、轻工制造行业的杠杆资金占比处于16周低位，建材行业杠杆资金净买入增加最多，电子行业减少最多[24] - 行业拥挤度：综合波动率、动量、换手率和量价相关性指标，截至本周最后一个交易日，国防军工行业的综合拥挤度最高，其拥挤度得分为83.33%[2][29][30] 风格板块流动性跟踪 - 风格表现与成交：本周风格指数绝大多数上涨，周期与成长风格表现领先，分别上涨4.64%和1.81%，仅金融风格下跌1.50%，从日均成交额占比看，成长风格是市场最活跃板块，占比达58.15%，但其占比本周回落2.71%，周期风格占比上升3.89%，在日均换手率方面，成长风格保持最高，为3.77%，金融和稳定风格处于相对低位[3][32][36][38] - 风格资金流向：陆股通重仓股主力资金在各风格板块总体以减持为主，对金融风格增持力度最大，为57.15亿元，对成长风格减持力度最大，为166.07亿元[33]