报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 农产品板块油脂全线上涨菜油领涨，后市或偏强运行，生猪下挫走势偏弱，需关注春节备货启动情况 [1] 各品种分析总结 油脂 - 菜油主力2605合约受原油上涨和供应偏紧提振飙升超4%，中加经贸关系虽改善但美威胁对加征关税使加菜籽进口有变数，国内进口菜籽供应低、产出停滞、库存同比低，澳菜籽未压榨，市场供应偏紧；棕榈油因1月1 - 20日产量环比降16.06%、1 - 25日出口环比增10%，预计1月去库，期价上涨；策略上待菜油期价回踩支撑逢低轻仓多单 [2] 生猪 - 生猪主力2603合约低开下挫走势偏弱，临近春节养殖端出栏窗口期缩窄、挺价心态松动，规模猪企或集中出栏、社会面猪场抛售大体重猪源，供应压力大，需求集中效应未体现支撑有限；策略上暂短线交易 [3] 白糖 - 郑糖主力2605合约先扬后抑窄幅波动，国内新糖集中上市、进口糖补充，2025年12月产量359万吨同比增11%、进口量58万吨同比增47.9%，2025年1 - 12月累计进口492万吨同比增13.1%，节前备货提振有限，市场谨慎、采购放缓、报价下调；策略上逢高轻仓空单，阻力5200 - 5210 [6] 鸡蛋 - 鸡蛋主力2603合约高开低走行情震荡，春节备货提振需求使现货价涨，但蛋鸡高存栏供应压力仍存，蛋价涨至高位下游采购谨慎，生产环节库存小幅增加、流通环节稳定；策略上逢低轻仓短多参与，设好止损，支撑区3050 - 3060 [7][9] 豆粕 - 豆粕主力2605合约震荡上扬走势转强，外盘美豆上涨使国内进口大豆成本高，春节临近下游备货需求释放，空头平仓推动期价回升；策略上轻仓多单参与，支撑2749 - 2754 [10] 棉花 - 棉花主力2605合约震荡回落窄幅波动，国内商业库存小幅增长、新疆库存回落，加工企业积极销售，春节前纺企有补库需求，2025年进口量107万吨同比减59.1%，需求端韧性强，高支纱订单需求旺且供应紧，纺企开机率稳定；策略上暂逢低轻仓多单，支撑区14465 - 14535 [12]