报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 塑料和PP先抑后扬 低估值、寒冷天气及伊朗地缘局势推动下化工板块情绪好转 塑料短期跟随市场情绪偏强震荡 但塑料供需格局改善有限 现货跟进有限 基差走低 塑料反弹可持续性需谨慎对待 因塑料近日有新增产能投产 开工率较PP高 叠加地膜集中需求尚未开启 预计L - PP价差回落 [4][5] 根据相关目录分别总结 塑料和PP开工率 - 塑料开工率上涨5个百分点至90%左右 处于中性偏高水平 原因是上海石化全密度等检修装置重启开车 [13] - PP开工率下降1个百分点至80%左右 处于中性偏低水平 因新增巨正源一期一线、二线等检修装置 [13] 塑料和PP下游开工率 - 截至1月23日当周 PE下游开工率环比下降1.4个百分点至39.53% 农膜订单基本稳定 处于近年同期中性水平 农膜原料库存基本稳定 包装膜订单小幅回升 整体PE下游开工率仍处于近年农历同期偏低位水平 [4][19] - 截至1月23日当周 PP下游开工率环比回升0.34个百分点至52.87% 处于历年农历同期中性水平 其中拉丝主力下游塑编开工率环比下跌0.56个百分点至42.04% 塑编订单环比继续小幅下降 略低于去年同期 [4][19] 塑料基差 - 现货价格下跌 期货价格上涨 05合约基差下跌至 - 85元/吨 处于偏低水平 [23] 塑料和PP库存 - 周五石化早库环比下降4万吨至50万吨 较去年同期高了3.5万吨 1月上中旬去库较好 近日去库一般 目前石化库存处于近年同期中性水平 [26]