报告行业投资评级 | 行业 | 操作评级 | | --- | --- | | 棉花 | ★☆☆（一颗星代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强）[1] | | 纸浆 | ★☆☆ [1] | | 白糖 | ★☆☆ [1] | | 苹果 | ★☆☆ [1] | | 木材 | ★☆☆ [1] | | 20号胶 | ★★☆（两颗星代表持多/空，不仅判断较为明晰的上涨/下跌趋势，且行情正在盘面发酵）[1] | | 天然橡胶 | ★★☆ [1] | | 丁二烯橡胶 | ★★☆ [1] | 报告的核心观点 各品种市场表现不一，部分品种走势震荡，部分品种价格有涨跌变化；各品种在供应、需求、库存等基本面情况存在差异；操作上部分品种建议暂时观望，橡胶策略为强势反弹，苹果维持偏空思路 [2][3][4][6] 各品种总结 棉花&棉纱 - 郑棉小幅下跌走势偏震荡，上周现货成交尚可基差稳中偏强，国内棉花供销两旺 [2] - 截至1月22号，累计加工皮棉719.0万吨同比增加62.1万吨，累计销售皮棉463.1万吨同比增加201.6万吨；12月进口棉花18万吨同比增4.41万吨 [2] - 内外价差处于高位，纺企原料需求有韧性但下游订单一般，近期郑棉或偏震荡，操作暂时观望 [2] 白糖 - 上周美糖震荡，巴西生产进入尾声后期压榨量将减少，市场关注下榨季产量预估 [3] - 巴西中南部主产区降雨情况影响甘蔗生长，预计下榨季制糖比下降，26/27榨季巴西产糖量将减少 [3] - 国内郑糖继续下跌，产销进度偏慢，销量下降因市场看空采购少，关注广西后续生产情况，操作暂时观望 [3] 苹果 - 期价震荡，现货主流价格持稳，春节备货中，客商采购自有货源为主，果农货采购少 [4] - 截至1月23日，全国冷库苹果库存632.32万吨同比下降4.48%，去库量23.25万吨同比下降45.11% [4] - 市场交易逻辑转向需求，苹果质量差收购价高，贸易商和果农惜售或影响去库，操作维持偏空思路 [4] 20号胶&天然橡胶&合成橡胶 - 今日丁二烯橡胶期货价格上涨，天然橡胶期货价格小跌，20号胶期货价格震荡，国内天然橡胶现货价格下跌，合成橡胶现货价格上涨 [6] - 全球天然橡胶供应进入减产期，国内丁二烯橡胶装置开工率有变化，全钢胎开工率小幅回落，半钢胎开工率大幅上升，轮胎企业产成品库存增加 [6] - 青岛地区天然橡胶总库存略微减少，中国顺丁橡胶社会库存增加，丁二烯港口库存大幅下降，策略强势反弹 [6] 纸浆 - 纸浆期货有所下跌，受限于下游需求偏弱，短期基本面一般 [7] - 截至1月22日，中国纸浆主流港口样本库存量206.8万吨，较上期累库5.4万吨环比上涨2.7% [7] - 1月国内纸浆价格偏弱，下游纸厂备货意愿弱，纸厂降本增效，操作暂时观望 [7] 原木 - 期价震荡，现货主流报价持稳，外盘报价下调，国内现货价格维持弱势，短期内到港量将减少 [8] - 截至1月23日，全国13个港口原木日均出库量6.18万方同比增加194.29%，全国港口原木总库存249万方同比下降11.7% [8] - 低库存对价格有一定支撑，操作暂时观望 [8]