报告行业投资评级 - 豆一：★☆☆，代表偏多，判断趋势有上涨驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 豆粕：★★★，代表更加明晰的多趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] - 豆油：★☆☆，代表偏多，判断趋势有上涨驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 棕榈油：★★★，代表更加明晰的多趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] - 菜粕：★☆☆，代表偏多，判断趋势有上涨驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 菜油：★★☆，代表持多，不仅判断较为明晰的上涨趋势，且行情正在盘面发酵 [1] - 玉米：★★★，代表更加明晰的多趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] - 生猪：★☆☆，代表偏空，判断趋势有下跌驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 鸡蛋：★☆☆，代表偏多，判断趋势有上涨驱动，但盘面可操作性不强 [1] 报告的核心观点 - 各农产品受供需、政策、天气、宏观等因素影响，价格走势各异，需持续关注政策、市场情绪、收获进度、拍卖情况等因素 [2][3][4] 各农产品情况总结 豆一 - 国产大豆主力合约价格偏强且增仓，现货市场平稳，农户余粮少供应偏紧，政策拍卖改善边际供应，节日临近需求或改善，宏观通胀交易有溢出效应，短期关注政策和市场情绪 [2] 大豆&豆粕 - 南美丰产预期消化后，巴西新季大豆收割进度受天气影响偏慢，市场聚焦此进度；我国2、3月船期大豆采购超9成，4月超4成，已履行1200万吨采购承诺；后续关注巴西收获情况，2月底大范围收获或加大美豆/连粕压力，中加关系改善后加菜籽及菜粕进口或冲击国内豆粕价格，短期美豆/连粕底部震荡 [3] 豆油&棕榈油 - 马来西亚棕榈油供需结构边际转好，印尼种植园国有化政策增强定价权，美国豆油生物质柴油政策利多，燃油和RIN价格上涨利于生物柴油利润，关注3月初政策落地，宏观通胀交易有溢出效应，短期关注政策和市场情绪 [4] 菜粕&菜油 - 菜系市场不确定性在进口端，关注澳大利亚菜籽入榨和加拿大菜系贸易政策；中加经贸关系缓和下，进口菜油远端供给预期与菜粕有差异，利于菜系油粕比上行；加拿大菜籽进口成本抬升，提振国内菜系期价，预计菜系整体震荡偏强，菜油略强于菜粕 [6] 玉米 - 东北及北港玉米现货价格稳定，前期降雪助推看涨情绪，基层售粮进度慢，中下游库存低，春节备货推高行情，深加工企业早间剩余车辆数低位稳定，可售粮源减少叠加补库需求，价格偏强，短期大连玉米期货震荡，关注东北售粮和拍卖情况 [7] 生猪 - 生猪现货价格偏弱，盘面增仓下跌，05合约创新低；1月中旬后年前二育补栏结束，春节前加速出栏，预计明年上半年猪价仍有低点 [8] 鸡蛋 - 鸡蛋现货价格强势，供应端下降，春节前食品厂备货带动；现货强势传导至期货近月，远月偏弱；1月以来产业链出现淘汰放缓补栏转好迹象，但不利于远月价格，短期观察春节前现货价格能否维持，中长期上半年合约逢低做多 [9]