报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 上周中资离岸债一级市场发行量回落，二级市场小幅上涨；美债收益率震荡上行；多个国家和地区有重要宏观经济数据和事件发布，部分企业有债券发行、评级调整等情况 [1][2][3] 各部分内容总结 一级市场 - 上周中资离岸债一级市场发行量回落，新发 6 只债券，规模约 19.06 亿美元 [7] - 港铁公司发行两笔合计 20 亿澳币绿色债券，为最大发行规模；瑞安房地产发行 3 亿美元债券，息票率 9.75%，为定价最高新发债券 [1][7] 二级市场 中资美元债指数表现 - 上周中资美元债指数（Bloomberg Barclays）按周涨 0.15%，新兴市场美元债指数涨 0.20%；投资级指数最新价 203.1452，周涨幅 0.15%；高收益指数最新价 161.8156，周涨幅 0.18% [5][9] - 中资美元债回报指数（Markit iBoxx）按周涨 0.11%，投资级回报指数最新价 244.9461，周涨幅 0.1%；高收益回报指数最新价 243.7889，周涨幅 0.21% [14] 中资美元债各行业表现 - 医疗保健、通讯板块领涨，收益率分别下行 40.2bps、45.5bps；地产、非必需消费板块领跌，收益率分别上行 19.6Mbps、98bps [19][24] 中资美元债不同评级表现 - 投资级名字均上涨，A 等级周收益率下行 5.0bps，BBB 等级周收益率下行 2.7bps；高收益名字多下跌，BB 等级收益率下行 6.6bps，DD +至 NR 等级收益率上行约 7.9bps，无评级名字收益率上行 6.7Mbps [21] 上周债券市场热点事件 - 泛海控股截止 2025 年 12 月 31 日，公司及子公司未能按期偿还有息债务合计 340.6 亿元 [25] - 融创房地产集团有限公司新增到期未偿付借款及 19 项失信行为，正协商解决方案 [26] 上周主体评级调整 - 四川汇兴产投实业主体评级为 BBB -，评级展望 STABLE [28] - 青岛海发集团发行人评级上调至 A+，评级展望 STABLE POS [28] - 赣州城投集团评级 A -，评级展望 POS [29] - 渤海银行评级 Baa3，评级展望 STABLE [29] - 越秀房产信托基金评级 Ba3，评级展望调整为 STABLE [29] - 万达商业公司家族评级下调至 Ca，评级展望 NEG [29] - 青岛华通集团评级 BBB +，评级展望 STABLE [29] 美国国债报价 展示了部分美国国债到期年限在 6 个月以上、按到期收益率由高到低取前 30 只的报价信息 [30] 宏观数据追踪 - 截至 1 月 23 日，1 年期美国国债收益率 3.5083%，较上周下行 2.66bps；2 年期 3.594%，较上周上行 0.8bps；5 年期 3.8245%，较上周上行 0.93bps；10 年期 4.2252%，较上周上行 0.23bps [35] 宏观要闻 - 美国 2025 年第三季度 GDP 终值年化环比增长 4.4%，高于初值；11 月核心 PCE 物价指数同比涨 2.8%，环比涨 0.2%；上周初请失业金人数 20 万人，低于预期 [34] - 特朗普宣布就格陵兰岛问题形成协议框架，有关关税不会生效 [35][36] - 多数经济学家预计美联储本季度维持基准利率不变，今年晚些时候至少降息两次 [37] - 2025 年美国国债增加约 2.25 万亿美元 [38] - IMF 上调 2026 年全球经济增长预期 0.2 个百分点至 3.3%，同时上调中国、美国、欧元区和日本经济增长预期 [39] - 日本央行维持基准利率 0.75%不变，上调 2026 财年经济增长及通胀预期；2025 年贸易逆差 2.65 万亿日元，连续 5 年逆差 [40][41] - 2025 年韩国 GDP 同比增长 1%，增速同比减半，第四季度环比下降 0.3% [42] - 2025 年中国 GDP 同比增长 5%，规模以上工业增加值同比增长 5.9%，服务业增加值增长 5.4%，社会消费品零售总额同比增长 3.7%，固定资产投资同比下降 3.8%；年末人口减少 339 万人 [43] - 央行行长潘功胜表示今年降准降息还有一定空间 [44] - 三部门延续创新企业 CDR 试点阶段有关税收优惠政策至 2027 年 12 月 31 日 [45] - 财政部称 2026 年财政支出力度“只增不减” [46] - 六部门延续社区家庭服务业税费优惠政策至 2027 年 12 月 31 日 [47] - 九部门发布促进药品零售行业高质量发展的意见 [48][49] - 2025 年中国折叠屏手机出货量约 1001 万台，同比增长 9.2% [50] - 去年 12 月各线城市房价环比总体下降、同比降幅扩大 [51] - “21 万科 02”展期议案获债券持有人会议审议通过，规模 11 亿元 [52]