调研基本信息 - 调研对象为统联精密，所属行业为电子元件，接待时间是2026-01-19，接待人员有董事会秘书黄蓉芳、证券事务代表唐磊、证券事务专员吕一波 [16] 详细调研机构 - 朝晖知行私募基金，接待对象类型为其它，相关人员是李恒 [17] - Dachron Capital，接待对象类型为其它，相关人员是董轶 [17] - 长江证券，接待对象类型为证券公司，相关人员是王子豪 [17] - 民生加银基金，接待对象类型为基金管理公司，相关人员是董士萱 [17] 公司介绍 - 公司专业从事精密零部件研发、设计、生产及销售，围绕新材料应用拓展多样化制造能力，打造综合技术解决方案平台，有MIM、线切割等多种成型及加工能力，还在新型轻质材料及3D打印方面进行技术储备与产能布局 [21] - 产品以定制化为主，应用于汽车、消费电子等领域，收入主要源于新型消费电子领域产品，包括折叠屏手机、平板电脑等设备的多种精密零部件 [21] 公司问答核心观点 - 公司秉持多元化战略，加大新材料、新工艺研发投入，新业务需求转化为订单，产能规模效应释放，盈利能力有望改善，下游市场前景广阔或成长期动力 [23] - 产品可用于智能眼镜的铰链等精密零部件，适配MIM、CNC等多种工艺，根据客户需求匹配工艺 [23] - 看好智能眼镜市场，与头部企业密切沟通，取得部分客户合作意向，量产节奏根据客户需求匹配 [24] - 通过自建、租赁或并购获产能场地，产能扩充计划嵌入客户产品周期，一般在新增业务产前两到三个月准备好产能 [24] - 以MIM工艺为起点拓展多样化制造能力，能快速匹配定制化需求，输出差异化方案，多工艺协同切入高附加值产品线并提升份额，驱动非MIM业务高速增长 [25] - 2025年前三季度，MIM收入占总收入约30%，非MIM收入占约60% [25] - 在产品金属和结构要求一致时，MIM工艺对高精度、高复杂度、高金属性能且需大批量生产的零部件，综合成本优势明显 [25] - 原有MIM和非MIM产品线能否用于新业务生产，需结合工艺设计要求判断，适配的现有产线可满足需求，新拓展工艺业务会配套新增产能 [26] - MIM工艺领先源于差异化工艺路线设计，通过优化流程提升效率和产品附加值，构筑技术壁垒 [26][27] - 为无人机提供转轴支架、云台配重块等零部件，主要采用MIM工艺生产 [27] - 2025年股份支付费用涉及2022、2024年限制性股票激励计划及2023年员工持股计划，预计与2024年基本持平，2026年因2022年计划归属期完成而下降 [27] - 公司秉持多元化战略在越南建生产基地，关注市场动态，优化全球产能布局降低地缘政治影响，越南基地可满足部分海外客户产能供应需求 [27][28]