行业投资评级 - 行业评级：增持（维持）[5] 报告核心观点 - 受益于传统电池扩产和固态电池技术迭代，锂电设备公司业绩有望复苏[4] - 国内电池出货量增长及产能扩张将直接带动锂电设备市场规模增长，同时固态电池技术迭代带来设备更新需求[7] 行业表现与业绩事件 - 近十二个月行业绝对收益为54.32%，相对沪深300指数的收益为31.63%[3] - 先导智能发布2025年度业绩预告，预计归属于上市公司股东的净利润为15亿元至18亿元，同比大幅增长424.29%至529.15%，扣非净利润为14.8亿元至17.8亿元，同比增长310%至394%[5] - 海目星发布2025年度业绩预告，预计全年归属于母公司所有者的净利润为亏损8.5亿元到9.1亿元，但第四季度实现净利润0.03-0.63亿元，同比扭亏[5] 电池行业市场前景 - 根据GGII预测，2026年中国锂电池总出货量将同比增长超25%至2.3TWh以上[7] - 其中，储能锂电池出货量将突破850GWh，增速有望超35%；动力电池出货量将超1.3TWh，增速超20%[7] - 储能市场的绝对增量有望首次超越动力电池[7] - 2025年以来，锂电产业链迎来“第三轮”扩产周期，预计2026年中国锂电池新增有效产能有望超700GWh，主要集中于动力及储能TOP10企业以及部分固态和钠离子电池企业[7] - 2026年头部企业海外产能将加大释放[7] - 产能扩张将直接带动锂电设备市场规模增长超650亿元，涂布、叠片、化成分容等设备需求旺盛[7] 固态电池技术迭代与设备更新 - 固态电池与液态电池在设备环节的核心变化包括：前段设备中干法工艺逐步替代湿法工艺，新增干混机、纤维化设备、造粒机、干法成膜设备等；中段设备中软包叠片将成为主流，衍生一体化叠片机以及等静压设备；后段设备中注液取消，新增高压化成分容设备[7] - 金龙羽于1月12日公告，其控股子公司拟投资建设年产2GWh固态电池量产线项目，项目估算总投资约12亿元[7] - 中国全固态电池产学研协同创新平台将于2026年2月7日-8日举办年会暨高峰论坛，建议关注年会技术新进展[7] 投资建议 - 固态电池整线设备环节：建议关注先导智能、利元亨、海目星[7] - 固态电池前段设备环节：建议关注纳科诺尔、先惠技术、宏工科技[7] - 固态电池中段设备环节：建议关注誉辰智能[7] - 固态电池后段设备环节：建议关注杭可科技、华自科技[7]