报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 2026年1月26日转债回调，估值环比压缩，中盘价值相对占优，转债市场成交情绪减弱 [1] 各部分内容总结 市场概况 - 中证转债指数环比下降1.19%，上证综指环比下降0.09%，深证成指环比下降0.85%，创业板指环比下降0.91%，上证50指数环比上涨0.57%，中证1000指数环比下降1.24% [1] - 中盘价值相对占优，大盘成长环比上涨0.06%，大盘价值环比上涨0.86%，中盘成长环比上涨0.48%，中盘价值环比上涨1.33%，小盘成长环比下降2.09%，小盘价值环比下降0.15% [1] - 可转债市场成交额为927.91亿元，环比减少3.02%；万得全A总成交额为32806.44亿元，环比增长5.21%；沪深两市主力净流出757.10亿元，十年国债收益率环比降低0.56bp至1.82% [1] 转债价格 - 转债中枢下降，整体收盘价加权平均值为143.04元，环比昨日下降1.07%；偏股型转债收盘价为205.54元，环比下降0.59%；偏债型转债收盘价为122.85元，环比下降0.28%；平衡型转债收盘价为133.94元，环比下降0.95% [2] - 130元以上高价券个数占比77.13%，较昨日环比下降2.5pct；占比变化最大的区间为120 - 130（包含130），占比17.55%，较昨日上升1.94pct；收盘价在100元以下的个券有0只；价格中位数为140.00元，环比昨日下降0.85% [2] 转债估值 - 估值压缩，百元平价拟合转股溢价率为37.95%，环比昨日下降0.74pct；整体加权平价为107.07元，环比昨日下降0.88% [2] - 偏股型转债溢价率为19.53%，环比下降0.80pct；偏债型转债溢价率为87.97%，环比上升0.11pct；平衡型转债溢价率为28.69%，环比下降0.42pct [2] 行业表现 - A股市场中，跌幅前三位行业为国防军工（-4.47%）、汽车（-2.31%）、社会服务（-2.30%）；涨幅前三位行业为有色金属（+4.57%）、石油石化（+3.18%）、煤炭（+2.07%） [3] - 转债市场共计25个行业下跌，跌幅前三位行业为国防军工（-3.40%）、电子（-2.67%）、家用电器（-2.59%）；涨幅前三位行业为通信（+1.99%）、机械设备（+0.52%）、农林牧渔（+0.10%） [3] - 收盘价方面，大周期环比 - 0.95%、制造环比 - 1.41%、科技环比 - 1.41%、大消费环比 - 1.10%、大金融环比 - 0.70% [3] - 转股溢价率方面，大周期环比 - 0.83pct、制造环比 + 0.057pct、科技环比 + 1.4pct、大消费环比 + 0.45pct、大金融环比 + 0.55pct [3] - 转换价值方面，大周期环比 - 0.46%、制造环比 - 1.53%、科技环比 - 2.44%、大消费环比 - 1.03%、大金融环比 + 1.16% [3] - 纯债溢价率方面，大周期环比 - 1.5pct、制造环比 - 2.5pct、科技环比 - 2.8pct、大消费环比 - 1.5pct、大金融环比 - 0.55pct [4] 市场主要指数表现 - 中证转债收盘价528.14，日涨跌幅 - 1.19%，近一周涨1.70%，近一月涨7.03%，2025年初至今涨7.37% [7] - 可转债等权收盘价261.51，日涨跌幅 - 1.47%，近一周涨1.72%，近一月涨8.47%，2025年初至今涨8.67% [7] - 可转债正股等权收盘价208.00，日涨跌幅 - 1.15%，近一周涨3.39%，近一月涨10.60%，2025年初至今涨11.17% [7] - 可转债预案收盘价2436.60，日涨跌幅 - 1.70%，近一周涨3.22%，近一月涨11.14%，2025年初至今涨11.23% [7] - 上证综指收盘价4132.61，日涨跌幅 - 0.09%，近一周涨0.75%，近一月涨4.37%，2025年初至今涨4.13% [7] - 深证成指收盘价14316.64，日涨跌幅 - 0.85%，近一周涨0.25%，近一月涨5.80%，2025年初至今涨5.85% [7] - 创业板指收盘价3319.15，日涨跌幅 - 0.91%，近一周跌1.25%，近一月涨2.46%，2025年初至今涨3.62% [7] - 上证50收盘价3049.59，日涨跌幅0.57%，近一周跌0.98%，近一月涨0.55%，2025年初至今涨0.61% [7] - 中证1000收盘价8365.43，日涨跌幅 - 1.24%，近一周涨1.61%，近一月涨10.37%，2025年初至今涨10.14% [7] 市场资金表现 - 可转债市场成交额927.91亿，万得全A成交额32806.44亿 [8] - 沪深两市主力净流入 - 757.10亿元 [10] - 10Y国债收益率 - 0.56BP，转债利差变动 - 0.55PCT [14] 行业轮动 - 有色金属、石油石化、煤炭领涨，正股日涨跌幅分别为4.57%、3.18%、2.07%；转债日涨跌幅分别为 - 0.43%、 - 1.41%、 - 0.34% [52]