报告行业投资评级 * 报告未提供明确的行业投资评级 [1][2][3][4][5][6][7][8][9][10][11][12][13][14][15][16][17][18][19][20][21][22][23][24][25][26][27][28][29][30][31][32][33][34][35][36][37][38][39][40][41][42][43][44][45][46][47][48][49][50][51][52][53][54][55][56][57][58][59][60][61][62][63][64][65][66][67][68][69][70][71][72][73][74][75][76][77][78][79][80][81][82][83][84][85][86][87][88][89][90][91][92][93][94][95][96][97][98][99][100][101][102][103][104][105][106][107][108][109][110][111][112][113][114][115][116][117][118][119][120][121][122][123][124][125][126][127][128][129][130][131][132][133][134][135][136][137][138][139][140][141][142][143][144][145][146][147][148] 报告的核心观点 * 利比亚经济在2025年呈现强劲复苏，主要由石油行业扩张驱动，但前景面临显著的政治、安全及油价下行风险 [20][21][22] * 公共财政管理存在严重缺陷，机构碎片化、缺乏统一预算、过度依赖石油收入以及薄弱的财务控制，威胁经济稳定和财政可持续性 [27][47][108][109] * 经济多元化、减少对碳氢化合物的依赖是中期主要挑战，同时需应对气候相关冲击和地区不稳定风险 [22][41][100] 根据相关目录分别进行总结 近期经济发展 * 政治与安全局势：政治格局因的黎波里民族团结政府与东部国家稳定政府之间的竞争而停滞，安全形势在2025年恶化，持续的动荡对政治稳定和经济前景构成风险 [26][30][33][34] * 经济增长与石油部门：2025年前九个月经济明显复苏，石油产量平均达每天130万桶，同比增长17%，2024年因中央银行危机，石油GDP收缩5.5%，整体GDP增长放缓至1.4% [20][34][38][39] * 石油行业投资：17年来首次石油招标吸引了包括BP、壳牌、雪佛龙等国际公司兴趣，民族团结政府进行了监管改革以提高透明度吸引外资 [40] * 经济多元化努力：启动了结构性改革以改善投资环境，并推动农业、制造业、信息技术和可再生能源等非石油领域增长，目标是国民增长率超过8% [41] * 公共财政：2025年前九个月，民族团结政府财政盈余扩大至GDP的3.6%，主要因石油产量提高及第纳尔贬值使碳氢化合物收入增长33%，但支出严重偏向工资和补贴等经常性支出，资本支出大幅下降 [44][48][52][53] * 货币与通胀：2025年头八个月广义货币供应量M2增长显著放缓至1.5%，但银行体系外货币持有量仍增长8.9%，官方与平行汇率差距在9月扩大至39%，2025年上半年通胀率为1.5%，主要由食品和饮料价格上涨推动 [58][59][62][63][64][67] * 外部部门：2025年上半年商品贸易顺差同比萎缩16%，因石油出口收入减少2.6%而进口增长9%，当局采取了一系列贸易和外汇措施以保卫外汇储备 [64][68][71][73] 展望和风险 * 全球与区域前景：预计2025年全球经济增长2.3%，中东、北非、阿富汗和巴基斯坦地区增长2.8%，2025年原油价格预计平均每桶68美元，较2024年下降13美元 [87][91][92][93][94][97] * 经济增长展望：预计2025年实际GDP增长13.3%，主要由石油行业活动增长17.4%推动，2026年和2027年增长预计放缓至3.5%和3.9%，非石油GDP预计2025年增长6.8% [21][87][88][98] * 通胀与财政展望：预计2025-2027年通胀率徘徊在2%左右，2025年财政盈余预计达GDP的3.8%，中期平均为3.5% [21][89][99][101] * 经常账户展望：预计2025年经常账户赤字收窄至GDP的2%，到2027年转为占GDP 3%的顺差 [21][96][100][104] * 主要风险：前景面临显著下行风险，包括持续的政治分裂、缺乏统一国家预算、全球增长意外放缓或油价进一步下跌，上行风险包括政治稳定性改善或全球石油需求复苏 [22][87][96][100] 特别关注：公共财政管理 * 核心问题：机构碎片化、平行预算结构和对石油收入的过度依赖阻碍了有效的公共财政管理，削弱了财政纪律和公共服务提供 [27][47][108][111] * 预算编制：缺乏统一的财政战略和预算，预算编制是增量式的，不依赖于宏观经济预测或中长期规划，与受评估的脆弱和冲突影响国家相比表现低于平均水平 [116][117][119][121] * 预算执行：支出管理流程高度分散，缺乏有效的内部控制，银行账户现金未整合且无现金流预测，资金对支出单位的可用性不可预测 [126][128][129][133] * 会计与报告：难以编制整合、及时的财务报告，财政部不发布预算执行报告，也不编制合并年度财务报表，与中央银行报告存在差异 [131][139][140][141] * 改革方向：改革议程优先建立国库单一账户、改进现金管理及修订预算分类体系，成功取决于政治共识和机构合作 [109][147][148]