行业投资评级 - 报告对计算机行业给予“买入”评级 [2] 核心观点 - 报告核心观点为：AI编程商业化加速，应关注本土产业参与方 [1] - AI+编程前景广阔，商业化进展迅速，以Claude为代表的大模型和以Cursor为代表的IDE工具营收快速增长，已体现出较好的商业化效果 [6] - DeepSeek计划在2026年2月中旬推出下一代V4模型，将进一步加码AI编程产业化进展 [6] - 国产AI辅助编程工具调用主流国产AI大模型，性价比较高，若DeepSeek V4在模型能力提升、算力成本下降方面有较好进展，有望加速相关应用商业化落地节奏 [6] - 以卓易信息为例，其布局AI+IDE，旗下艾普阳的SnapDevelop产品凭借低代码、智能化特点，使开发效率提升至传统方法的2-3倍 [6] - 投资建议：代码编程利好驱动，DeepSeek预计发布V4版本，建议关注卓易信息 [6] 一、AI+编程商业前景广阔，产业推进迅速 - AI大模型赋能代码编程和软件开发场景的环节正逐步拓展，但程序员用于代码编写的时间只占整体开发流程的20%左右 [11] - 2025年以来，以Claude 4.5和GPT-5为代表的大模型在代码生成的准确性、灵活性方面有较大提升，以Cursor和TRAE为代表的IDE工具在功能性上向需求分析、架构设计等环节拓展 [12] - AI大模型赋能代码编程具体环节包括：需求分析、架构设计、编码开发、调试测试、系统部署 [13][15] - 短期来看，AI赋能架构设计、需求分析和编码开发环节带来的效率提升较为明显，相关产品的商业化正逐步兑现，但在调试测试和系统部署环节替代人力工作仍面临挑战 [15] - 传统代码编译器以插件形式外接AI大模型赋能，例如GitHub Copilot以插件形式嵌入VS Code [18] - 2025年10月，微软披露GitHub Copilot总用户数量已突破2600万，单季度新增用户超600万，环比增长约30% [18] - AI原生的IDE工具（如Cursor）在深入场景和用户习惯方面有较大提升，可以集成多个AI大模型并行执行指令，并具备更高的自主权 [22] - AI辅助代码编程大大降低了CUDA生态迁移的门槛，例如开发者使用Claude Code仅用30分钟便将一段完整的CUDA后端代码成功移植到AMD的ROCm上 [23] 二、AI编程产业化进展加速，本土参与者值得重点关注 - GitHub Copilot侧重基础代码生成，而Cursor专注架构设计优化 [32] - 根据Gartner数据，采用Copilot的企业平均开发效率提升40%，但代码审查工作量增加18%；采用Cursor的企业开发效率提升35%，代码审查需求下降12% [32] - Cursor采用按时长订阅和tokens调用形式收费，价格在20-200美元/月之间 [35] - Claude大模型凭借优异代码生成能力，在2025年占全球AI大模型代码编程领域市场份额的42% [38][40] - 2025年，Anthropic公司的年化营收（ARR）已接近70亿美元，其中API及相关企业业务预计营收约38亿美元 [38] - 截至2025年6月，全球500强企业中已有超过半数使用Cursor [43] - Cursor公司年化收入由2025年1月的1亿美元增长到2025年6月的5亿美元，再增长到2025年11月的10亿美元 [43] - 截至2025年7月，在AI代码辅助工具使用份额中，Cursor占40.4%，GitHub Copilot占19.2% [46] - 国内AI代码辅助工具持续迭代，例如阿里巴巴的通义灵码，截至2025年8月，其插件下载量已超2000万，累计生成超30亿行代码，上万家企业已接入 [49] - 2025年9月，Claude大模型开发商Anthropic宣布立即停止向多数股权由中国资本持有的公司提供AI大模型服务，这给国产AI大模型公司带来了发展机遇 [52] - 2025年下半年以来，包括Qwen3-Coder、GLM-4.6在内的多个国产AI大模型在自主编程、基础代码生成等能力上有显著提升，缩小了与Claude系列大模型的差距 [53] 三、以卓易信息为例，布局AI+IDE - 卓易信息旗下艾普阳科技于1999年成立，2017年基于SAP授权协议开发了PowerBuilder IDE产品 [58] - 公司从2018年开始研发面向.NET开发者的IDE工具SnapDevelop，并于2024年6月发布正式版，2025年推出集成AI大模型功能的SnapDevelop 2026版本 [58] - 艾普阳营收主力PowerBuilder产品主要客户为海外企业，包括埃克森美孚、三星电子等财富500强企业，截至2024年底存量用户数约5-7万，其中约1.6万为付费用户 [60] - PowerBuilder产品按年收费，标准为895美元/年或1595美元/年 [60] - SnapDevelop是面向.NET开发者的低代码IDE工具，主打可视化能力，2026版本原价3800元/年，推广期折扣价为2660元/年 [62][64] - SnapDevelop 2026版本接入了DeepSeek、豆包、通义千问、GPT系列等AI大模型，并提供面向鸿蒙系统的项目开发能力 [68] - 凭借低代码、智能化特点，SnapDevelop让复杂项目快速成型，使开发效率提升至传统方法的2-3倍 [68] - 2024年，艾普阳公司营收9856万元，同比增长4.6% [70] - 2025年5月，卓易信息发布股权激励计划，业绩考核目标针对IDE业务，反映了公司对该业务商业化快速发展的信心 [72] - 激励计划考核目标显示：2025年IDE业务营业收入目标不低于1.45亿元或考核利润不低于6500万元，付费用户数累计不低于2.5万人；2026年营收目标不低于2.8亿元或利润不低于1.4亿元，付费用户数累计不低于15万人；2027年营收目标不低于5亿元或利润不低于3亿元，付费用户数累计不低于25万人 [75] - 卓易信息固件业务（BIOS及BMC）为其核心传统主业之一，在全球X86架构BIOS固件市场，公司与美国AMI、Phoenix、中国台湾Insyde并列为四家主要厂商 [76][78] - 公司是全球范围内唯一既可为国际计算设备厂商提供X86架构CPU芯片适配的独立固件供应商（IBV），也具备国产替代领域主流芯片全适配能力的固件厂商 [79]