报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 本周新加坡380cst近月大幅走强，裂解、月差均走强，短期套利物流收紧至6个月低位，新加坡渣油库存大幅下降至13周低位；0.5低硫裂解周五环比走强，同比历史低位，月差历史同期低位；EIA渣油小幅去库，ARA渣油累库、富查伊拉小幅累库；委内新格局下，重油物流向美国倾斜，加拿大重油寻求新买家，马瑞原油报价上涨，成交较淡；近期伊朗局势、套利物流影响380，高硫现货收紧，裂解反弹，短期高硫在油品中驱动最强，低硫外盘维持弱势 [3][4] 根据相关目录分别进行总结 鹿特丹燃料油掉期数据 - 2026年1月20 - 26日，鹿特丹3.5% HSF O掉期M1从344.17变为345.19，变化-8.76；鹿特丹0.5% VLS FO掉期M1从387.29变为395.04，变化-1.27；鹿特丹HSFO - Brent M1从-9.82变为 - 10.50，变化-1.32等 [1] 新加坡燃料油掉期数据 - 2026年1月20 - 26日，新加坡380cst M1从355.91变为383.00，变化6.33；新加坡180cst M1从364.98变为388.08，变化9.50；新加坡VLSFO M1从423.67变为443.41，变化8.07等 [1][10] 新加坡燃料油现货数据 - 2026年1月20 - 26日，FOB 380cst从355.87变为397.16，变化15.28；FOB VLSFO从425.98变为445.54，变化11.11；380基差从 - 0.80变为4.55，变化2.25等 [2] 国内FU数据 - 2026年1月20 - 26日，FU 01从2467变为2589，变化72；FU 05从2507变为2745，变化122；FU 09从2487变为2646，变化84等 [2] 国内LU数据 - 2026年1月20 - 26日，LU 01从3120变为3248，变化65；LU 05从3066变为3194，变化88；LU 09从3085变为3211，变化90等 [3]