《有色》日报-20260127

报告行业投资评级未提及相关内容 2. 报告的核心观点锡 - 短期价格受市场情绪影响波动大，建议谨慎操作；中长线供给侧逐步修复，考虑供应端低押性以及AI军备竞赛长期叙事，对锡价保持低多思路 [2] 铝 - 氧化铝价格预计围绕行业现金成本线宽幅震荡，主力合约参考区间2600 - 2900元/吨；铝价短期维持高位宽幅震荡格局，主力合约参考运行区间为23000 - 25000元/吨 [3] 镍 - 近期盘面围绕矿端波动交易，短期情绪有支撑但驱动有限，后续影响待观察，预计盘面偏强区间震荡为主，主力参考140000 - 150000 [4] 不锈钢 - 近期原料端消息带动情绪，成本支撑强化，社会库存消化但下游刚需采买为主，淡季需求提振不足，预期和成本支撑走强但供应宽松和弱需求制约上方空间，短期预计震荡调整，主力参考14000 - 15000 [6] 铝合金 - 预计ADC12价格短期延续高位区间震荡格局，主力合约参考区间22000 - 24000元/吨，需关注废铝流转、进口窗口变化及下游备库情况 [8] 铜 - 短期铜价或回归基本面定价，关注CL溢价和LME库存变化，主力关注99000 - 100000支撑；中长期看好供应端资本开支约束下价格底部重心逐步上抬 [10] 锌 - 短期锌价下方空间有限，关注锌矿TC和精炼锌库存变化，主力关注24000附近 [12] 碳酸锂 - 价格预计维持偏强区间，但突破前高时市场分歧加剧，短期盘面或有调整，需谨慎操作，注意高估值及流动性风险 [14] 工业硅 - 维持工业硅价格震荡预期，主要波动区间在8200 - 9200元/吨，关注需求端产量变动，套利窗口打开则上方承压，下方有成本支撑 [16] 多晶硅 - 交易策略建议降温周期暂观望，关注后期减产情况及下游需求恢复情况，下方48000元/吨一线有支撑，45000元/吨一线也有支撑 [17] 3. 根据相关目录分别进行总结锡 - 现货价格：SMM 1锡涨4.23%至420300，长江1锡涨4.22%至420800等 [2] - 基差及价差：SMM 1锡开贴水降100至 - 100元/吨，LME 0 - 3升贴水降29.63%等 [2] - 基本面数据：12月锡矿进口量增16.81%，SMM精锡产量降0.06%等 [2] - 供应需求：12月进口锡精矿实物量环比增13.3%，同比增40.2%；1月印尼出口锡锭预计稳定；焊锡企业开工承压下滑，新兴领域提供订单支撑，传统领域疲软 [2] 铝 - 价格及价差：SMM A00铝降0.33%至24030，氧化铝各地区价格有不同程度下降 [3] - 比价和盈亏：电解铝进口盈亏降474至 - 2393元/吨，氧化铝进口盈亏降7.8元/吨 [3] - 基本面数据：12月氧化铝产量增1.08%，国内电解铝产量增3.97%等，部分开工率有变化，库存有增有减 [3] - 市场情况：氧化铝市场情绪受提振但现货高库存压制价格，铝市场宏观有支撑但国内基本面有压力 [3] 镍 - 价格及基差：SMM 1电解镍涨3.53%至153800，1金川镍涨2.78%至156620 [4] - 成本及价差：一体化MHP生产电积镍成本涨1.09%，月间价差有变化 [4] - 新能源材料价格：电池级硫酸镍均价涨0.30%，电池级碳酸锂均价涨0.95% [4] - 供需和库存：中国精炼镍产量增26.10%，精炼镍进口量增84.63%，库存有增有减 [4] - 市场情况：沪镍盘面冲高回落，产业层面现货成交一般，镍矿、镍铁价格有变化 [4] 不锈钢 - 价格及基差：304/2B（无锡宏旺2.0卷）降0.68%至14500，期现价差降44.44% [6] - 原料价格：8 - 12%高镍生铁出厂均价涨0.72%，部分原料价格不变 [6] - 月间价差：有不同程度变化 [6] - 基本面数据：中国300系不锈钢粗钢产量增0.92%，进口量增29.32%等，库存微增 [6] - 市场情况：盘面震荡调整，现货交投一般，商家挺价，下游采购谨慎 [6] 铝合金 - 价格及价差：SMM铝合金ADC12等价格不变，精废价差有降有不变 [8] - 月间价差：有变化 [8] - 基本面数据：12月再生铝合金锭产量降6.16%，原生铝合金锭产量增0.46%等，开工率多数下降，库存有降有不变 [8] - 市场情况：铸造铝合金市场高位宽幅震荡，成本驱动价格，基本面供需双弱 [8] 铜 - 价格及基差：SMM 1电解铜涨1.59%至102435，升贴水有降 [10] - 月间价差：有下降 [10] - 基本面数据：12月电解铜产量增6.80%，进口量降4.02%，开工率有升，库存有增有减 [10] - 市场情况：全球显性库存累库，关注CL溢价走势，铜价近期震荡整理 [10] 锌 - 价格及价差：SMM 0锌锭涨0.24%至24680，升贴水有变化 [12] - 比价和盈亏：进口盈亏降290.53元/吨，沪伦比值降0.08 [12] - 月间价差：有不同变化 [12] - 基本面数据：12月精炼锌产量降7.24%，进口量降51.94%等，开工率上升，库存下降 [12] - 市场情况：美元指数疲软，锌价偏强运行，矿端紧缺支撑，需求回暖 [12] 碳酸锂 - 价格及基差：SMM电池级碳酸锂均价涨6.14%至181500，基差变化大 [14] - 月间价差：有变化 [14] - 基本面数据：12月碳酸锂产量增4.04%，需求量降2.50%等，产能增1.90%，开工率升3.57%，库存下降 [14] - 市场情况：期货日内波动大，消息面有新进展，供应预计下滑，需求有韧性 [14] 工业硅 - 现货价格及基差：华东通氧SI5530工业硅等价格不变，基差有降 [16] - 月间价差：有不同变化 [16] - 基本面数据：全国工业硅产量降1.15%，新疆产量增6.46%等，部分开工率有变化，产量有增有减，出口量增7.56%，库存微增 [16] - 市场情况：现货企稳，期货震荡后回落，1月供需双弱，小幅累库 [16] 多晶硅 - 现货价格与基差：N型复投料等部分价格不变，N型料基差降17.07% [17] - 期货价格与月间价差：主力合约涨1.10%，月间价差有变化 [17] - 基本面数据：周度硅片产量增0.28%，多晶硅产量降4.65%；月度多晶硅产量增0.79%，进口量增77.50%等 [17] - 库存变化：多晶硅库存增2.80%，硅片库存增8.07% [17] - 市场情况：现货企稳，期货震荡后回落，需求有好转，关注减产及报价变动 [17]