报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周PVC价格走势相对坚挺，下周国内开工预期继续下降，部分下游节前促销开工提升，出口预期旺盛，考虑到部分下游放假及原料电石价格走跌，预期PVC市场维持坚挺走势 [3] - 交易策略为单边低多不追多，套利和场外观望 [3] 根据相关目录分别进行总结 综合分析与交易策略 - 供应面福建万华和山东恒通仍在检修，开工预期继续小幅下降；需求面国内下游开工预期下降，部分大型企业节前促销开工提升，部分中小型下游企业陆续放假，下游仍较低迷，出口因寒潮消息刺激外商询盘，预期继续维持旺盛；成本面乙烯美金后续国内对其外采需求或稍有增加，东南亚乙烯资源充裕或冲击北亚市场，价格向上概率不大，区间在700 - 720美元/吨，电石预计内蒙古等地供应恢复，下游PVC低迷，采购谨慎，预计下周市场仍坚挺上涨为主 [3] 基本面数据 - 本周PVC市场价格涨后盘整，现货供需基本面疲软，行业库存累库，现货价格走势趋弱，临近周末经济预期向好及大宗商品远期预期看多支撑，PVC价格盘中推涨，周内华东地区电石法五型现汇库提在4500 - 4620元/吨区间震荡 [4] - PVC生产企业产量48.21万吨，环比减少1.11%（0.54万吨），同比增加1.51%（0.72万吨）；PVC行业库存样本量150.98万吨，环比增加1.82%（2.7万吨），同比增加45.50%；国内全样本生产企业库存在33.23万吨，环比减少1.88%（0.63万吨），同比增加15.49%；PVC社会库存统计在117.75万吨，环比增加2.92%，同比增加57.01% [4] - PVC生产企业检修损失量3.59万吨，较上期增加0.32万吨，本周盐湖恢复，仅万华福建项目部分检修，综合负荷变动企业，本周检修与降幅损失量环比增加4.39%在12.92万吨，同比增加24.14%，1月检修企业产能规模283万吨，环比减少37.8%，同比减少13.72% [4] - 本周PVC市场周平均成交量1.63万吨，环比增加0.65万吨，同比增加1.19万吨；本周下游制品企业开工率44.86%，环比增加0.95%，同比增加37.71%；型材开机率31.52%，环比增加1.61%，同比增加31.52%；管材开机率37%，环比增加1.60%，同比增加37%；去年同期处于春节假期 [4] - 本期下游管型材制品企业原料库存可用天数环比增加0.1天在13.90天，制品企业逢低少量买货，部分行情节前略有备货 [4] - 本周PVC生产企业样本出口签单量环比增加1.08%在6.57万吨，同比增加518%，交付量环比增加16.39%在3.3万吨，待交付量环比增加21.22%在19.97万吨，同比增加57.15%；周内企业报价均有回调，电石法主流价格区间在585 - 600美元/吨，乙烯法主流在610 - 620美元/吨，成交量乙烯法占比45%以上，电石法凭借价格优势快速回升 [4] PVC供应分析 - 企业产量按工艺、企业预售按工艺、企业产能利用率按工艺、原料来源周开工数据差等方面未详细提及具体内容 [7][9][11][13] - 检修企业统计：1月有多家电石法和乙烯法企业处于停车或检修状态，如山东东岳、乌海化工等，部分企业恢复时间待定，2月台塑宁波计划2月下旬检修2周 [16] - 生产企业增产计划：多个省份的企业有不同的投产计划，如浙江嘉佳兴成新材料计划2025年9月试车，不排除2026年上半年投产，广西华谊二期项目计划2028年后等 [17] PVC成本分析 - 原料成本历年对比、原料毛利历年对比未详细提及具体内容 [18][20] PVC库存分析 - 生产企业按工艺/地区库存、PVC社会库存/行业库存未详细提及具体内容 [22][24] PVC需求分析 - 制品企业开工、库存未详细提及具体内容 [26]