报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 黄金和铜短期震荡、中期强势、日内弱势 建议观望 [1] 根据相关目录分别进行总结 黄金 - 短期资金获利了结致价格调整 但中长期宏观逻辑未变 短期波动风险增加 [1][3] - 主要诱因包括获利了结压力 过去一个月纽约黄金累涨超15% 白银累涨超50% 大资金削减仓位；技术性超买 金银比一度跌至44 为2011年以来最低；节前效应 中国农历新年假期临近 部分投资者获利了结 [3] 铜 - 昨夜铜价冲高回落 近期贵金属带动有色多头氛围 但有色上涨幅度不明显 贵金属回落或致今日早盘低开 [5] - 产业层面 随着铜价反弹 预计补库意愿下降 月差走弱 可关注月底美联储议息会议 [5]