报告基本信息 - 成文日期为2026年1月22日，报告周期为日报，研究品种为尿素 [1] 期货市场 - 当日尿素主力合约窄幅震荡，收盘1776元/吨，微涨0.23%，期现结构维持期货升水但基差小幅收敛，库存持续去化与需求回暖提供支撑，短期或延续震荡整理 [2] 影响因素 - 行业开工率86.39%维持高位，日产20.51万吨，供应充足；企业库存连续两周去化，94.60万吨库存较上周减少4.01万吨，内蒙古等区域受东北需求拉动出货加快 [4] - 复合肥开工率回升至42.96%，三聚氰胺开工率62.18%，工业需求回暖；农业端冬腊肥与返青肥采购启动，淡储持续，支撑刚需 [4] - 山东、河南现货价格1710 - 1740元/吨，低于期货收盘价，部分企业降价吸单后成交好转，但物流受雨雪天气影响局部受阻 [4] 行情展望 - 库存去化与需求回暖提供底部支撑，但高开工与现货低价限制期价上行空间，短期区间震荡；需跟踪企业库存去化持续性、复合肥开工能否突破45%，以及出口政策动态 [6]