报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容。 报告的核心观点 报告对多个期货品种进行分析与展望，认为股指期货风格逆转，国债期货窄幅波动，农产品、黑色金属、有色金属、能源化工等板块各品种受供需、政策、地缘政治等因素影响，走势各异，投资者需关注各品种具体情况以把握投资机会与风险 [20][23][27]。 根据相关目录分别进行总结 金融衍生品 股指期货 - 周一市场风格逆转，上证 50 和沪深 300 指数反弹，中证 500 和中证 1000 指数走弱，股指期货随现货分化，市场整体保持稳定，中期震荡上行格局不改 [20][21][22] - 交易策略建议单边震荡上行，进行 IM\IC 多 2609 + 空 ETF 的期现套利，采用牛市价差期权策略 [22] 国债期货 - 周一国债期货多数下跌，资金面小幅收敛，中短端做多赔率偏低，长端收益率下行受限，短期方向取决于风险资产走势 [23] - 交易策略建议单边 TL 多单少量持有，套利做窄超长债新老券利差交易 [24] 农产品 蛋白粕 - 美豆受需求及天气支撑但重心下移，国内豆粕成本有压力，近端供应或降，中长期盘面仍有压力 [27] - 交易策略未明确提及 [27] 白糖 - 国际糖价短期底部震荡，国内郑糖因供应压力预计短期震荡，下跌空间不大 [33] - 交易策略建议单边国际糖价短期底部震荡、郑糖短期震荡，套利观望，期权卖出看跌期权 [33] 油脂板块 - 国内豆油累库，中加菜籽贸易扰动带动油脂上涨，马棕预计减产去库但速度偏慢 [36] - 交易策略建议单边短期油脂宽幅震荡，套利和期权观望 [37] 玉米/玉米淀粉 - 美玉米底部反弹，东北和华北玉米现货短期稳定，后期有压力，03 玉米冲高回落 [40] - 交易策略建议单边外盘 03 玉米企稳后偏多、03 玉米轻仓逢高短空，套利 05 玉米和淀粉价差逢低做扩、35 淀粉反套平仓，期权观望 [40] 生猪 - 养殖端出栏压力增加，供应压力大，猪价有下行压力 [42] - 交易策略建议单边观望，套利观望，期权卖出宽跨式策略 [44] 花生 - 花生现货稳定，进口量减，油厂有利润，03 花生底部震荡 [46] - 交易策略建议单边 03 花生底部震荡轻仓操作，套利观望，期权卖出 pk603 - C - 8200 期权 [46] 鸡蛋 - 临近春节蛋价上涨，鸡蛋开始去产能，预计未来产能下降，03 合约向上空间有限 [50] - 交易策略建议单边逢低建多 5 远月合约，套利和期权观望 [51] 苹果 - 苹果冷库库存低、质量差，春节备货积极，去库加快，仓单成本高，5 月合约走势偏强 [54] - 交易策略建议单边 5 月合约逢低做多、10 月合约逢高沽空，套利多 5 空 10，期权观望 [55] 棉花 - 棉纱 - 棉花销售进度快，受中美关系及新疆纺织厂扩产预期支撑，预计短期区间震荡 [57] - 交易策略建议单边美棉和郑棉短期区间震荡，套利和期权观望 [58] 黑色金属 钢材 - 黑色板块震荡偏弱，钢材需求边际转弱，节前跟随市场情绪震荡，波动率偏低 [60] - 交易策略建议单边跟随市场情绪震荡，套利逢高做空卷煤比、做空卷螺差继续持有，期权观望 [61] 双焦 - 双焦驱动不明显，基本面乏善可陈，关注资金扰动 [63] - 交易策略建议单边宽幅震荡、观望或逢低试多，套利观望，期权卖出虚值看跌期权 [64] 铁矿 - 矿价震荡运行，供应宽松，需求难有显著好转，高估值难持续 [67] - 交易策略建议单边震荡运行，套利和期权观望 [67] 铁合金 - 硅铁和锰硅估值偏低有修复需求，短期震荡偏强 [68] - 交易策略建议单边前期多单持有、逢低多配，套利观望，期权逢高卖出看跌期权 [69] 有色金属 金银 - 金银现“过山车”行情，黄金后市相对稳健，白银进入“高位高波”阶段 [71] - 交易策略建议单边沪金背靠 5 日均线持有多单、沪银保守者逢高兑现利润或激进者背靠周一收盘价谨慎持有多单，套利和期权观望 [72] 铂钯 - 贵金属冲高回落，铂金基本面强于钯金 [73] - 交易策略建议单边前期多单适度止盈、新增多单观望，套利多铂空钯，期权观望 [73] 铜 - 铜价高位盘整，短期宏观和基本面背离，长期上涨趋势不变 [76] - 交易策略建议单边夜盘白银暴跌或冲击铜价、短期高位盘整，套利和期权观望 [77] 氧化铝 - 氧化铝低位震荡，基本面偏弱，关注开工变动及新投进展 [82] - 交易策略建议单边低位震荡运行，套利和期权暂时观望 [83] 电解铝 - 电解铝宏观避险预期仍在，随板块高位震荡，中期偏强 [86] - 交易策略建议单边短期高位震荡、中期偏强，套利多 LME 空沪铝，期权暂时观望 [86] 铸造铝合金 - 铸造铝合金宏观避险预期仍在，高位震荡，废铝供应紧、成本高有支撑 [87] - 交易策略建议单边随板块高位震荡，套利和期权暂时观望 [88] 锌 - 锌价偏强，关注国内社会库存变化，节前下游补库后消费或走弱 [91] - 交易策略建议单边激进者逢低布局多单、保守者观望或逢高轻仓试空，套利和期权暂时观望 [91] 铅 - 铅价区间震荡，供需双弱，下方或有支撑 [94] - 交易策略建议单边关注 17000 一线支撑，套利和期权暂时观望 [94] 镍 - 镍价受远端预期引领上涨，近端现实弱、累库压力大，高位整理后有向上空间 [96] - 交易策略建议单边关注有色氛围、低多思路，套利和期权暂时观望 [97] 不锈钢 - 不锈钢供需偏紧，成本支撑，价格预计高位运行 [98] - 交易策略建议单边回调企稳低多思路，套利暂时观望 [101] 工业硅 - 工业硅减产消息发酵但焦煤拖累盘面，短期震荡偏强，大厂减产或使价格上涨 [101] - 交易策略建议单边回调后逢低买入，套利和期权暂无 [102] 多晶硅 - 多晶硅现货成交价下行，期货短期承压，关注本周会议情况 [103] - 交易策略建议单边弱势、谨慎参与，套利和期权暂无 [105] 碳酸锂 - 碳酸锂监管降温，关注企稳位置，行业趋势向好，高位风险释放后上涨更健康 [107] - 交易策略建议单边回调企稳低多思路，套利暂时观望，期权卖出虚值看跌期权 [107] 锡 - 锡价冲高回落，美国停摆概率激增、库存增加、需求弱，后期关注复产及消费节奏 [109] - 交易策略建议单边预计承压、关注资金及宏观情绪，期权暂时观望 [110] 航运板块 集运 - 现货运价淡季回落，抢运力度不及预期，04 合约贴水，关注 Q1 抢运及地缘动态 [113] - 交易策略建议单边 04 合约暂时观望，套利 6 - 10 正套继续持有 [115] 能源化工 原油 - 原油权衡多空，地缘局势紧张，预计震荡偏强 [117] - 交易策略建议单边震荡偏强，套利月差偏强，期权观望 [118] 沥青 - 沥青受成本支撑，市场价格高位震荡，需求转弱 [121] - 交易策略建议单边高位震荡，套利和期权观望 [122] 燃料油 - 燃料油基本面弱势，地缘为主要利多驱动，单边波动加剧 [125] - 交易策略建议单边强势震荡、回调做多不追多，套利 FU59 正套关注，期权观望 [126] LPG - LPG 受地缘驱动价格波动加剧，国际液化气偏紧，下游开工下行 [129] - 交易策略建议单边关注伊朗事件、预计震荡偏强，套利和期权观望 [129] 天然气 - 天然气预计 LNG 价格上涨空间有限，美国 HH 临近交割风险加剧 [132] - 交易策略建议单边卖出 TTF 和 JKM 三季度合约、轻仓试空 HH 二季度合约，套利和期权观望 [132] PX&PTA - PX&PTA 资金关注度提升，聚酯需求季节性走弱，PX 开工高位，TA 现货基差偏弱 [134] - 交易策略建议单边高位震荡，套利和期权观望 [135] BZ&EB - BZ&EB 苯乙烯供需格局改善，近月合约强势，月差结构转变 [137] - 交易策略建议单边高位震荡，套利和期权观望 [137] 乙二醇 - 乙二醇沙特检修进口存下降预期，连云港装置转产，近月合约走强 [140] - 交易策略建议单边短期震荡偏强，套利和期权观望 [141] 短纤 - 短纤供应充足，终端需求减弱，负荷有下降预期，跟随成本端偏强 [144] - 交易策略建议单边高位震荡，套利和期权观望 [144] 瓶片 - 瓶片 1 月下旬检修加速，跟随成本端偏强，开工预计下降 [145] - 交易策略建议单边高位震荡，套利和期权观望 [146] 丙烯 - 丙烯成本端丙烷偏强，负荷继续下降，市场供需有支撑 [148] - 交易策略建议单边震荡偏强，套利和期权观望 [149] 塑料 PP - 塑料 PP 的 L 检修边际减少，L 估值受减产和检修损失量影响，PP 市场价格上涨 [152] - 交易策略建议单边 L 主力 2605 合约和 PP 主力 2605 合约多单持有并设置止损，套利和期权观望 [152] 烧碱 - 烧碱价格走弱，供应充足，需求平淡，库存有压力，盈利下降 [153] - 交易策略建议单边震荡走势，套利暂时观望，期权观望 [154] PVC - PVC 震荡盘整，价格走势坚挺，开工或降，出口预期旺盛，成本有支撑 [156] - 交易策略建议单边低多，套利和期权暂时观望 [157] 纯碱 - 纯碱本周偏强走势，库存增加，需求稳定，供应未形成强压力 [160] - 交易策略建议单边本周价格震荡修复上涨，套利节前空玻璃多纯碱，期权观望 [161] 玻璃 - 玻璃本周偏强走势，周末部分企业提价，中下游采购情绪抬升，但春节前高库存有压力 [163] - 交易策略建议单边本周跟随商品情绪上涨、择机高位空，套利节前择机空玻璃多纯碱，期权卖看涨期权 [164] 甲醇 - 甲醇地缘缓和高位回落，国际装置开工率下滑，国内供应宽松，谨慎追高 [167] - 交易策略建议单边低多关注中东局势，套利关注 59 正套，期权回调卖看跌 [167] 尿素 - 尿素高位震荡，国内产量回升，国际招标影响有限，下游采购积极性降温 [170] - 交易策略建议谨慎操作，未明确具体策略 [170] 纸浆 - 纸浆浆价延续宽幅震荡，供大于求格局加剧，需求支撑不足 [172] - 交易策略建议单边区间操作、逢高做空，套利和期权观望 [175] 胶版印刷纸 - 胶版印刷纸高库存压制纸价，供需弱平衡，产量下降，需求未见起色 [176] - 交易策略建议单边背靠前高少量布局空单，套利观望，期权卖出 OP2602 - C - 4200 [177] 原木 - 原木现货稳中偏强，供应趋紧，估值南强北弱，关注加工厂放假影响 [180] - 交易策略建议单边多单继续持有，套利 LG03 - 05 正套止盈，期权观望 [181] 天然橡胶及 20 号胶 - 天然橡胶及 20 号胶保税区区内去库、区外累库，RU 和 NR 合约空单持有 [184] - 交易策略建议单边 RU 主力 05 合约和 NR 主力 03 合约空单持有并设置止损，套利观望，期权 RU2605 购 16500 报收 572 点持有并设置止损 [184] 丁二烯橡胶 - 丁二烯橡胶利润修复不及去年同期，产能利用率有变化，毛利有波动 [186] - 交易策略建议单边 BR 主力 03 合约择机试多并设置止损，套利 BR2605 - RU2605 报收 - 2945 点持有并设置止损，期权观望 [187]