报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 对各品种给出基于基本面和量化指标的趋势判断，涵盖期货、宏观金融、黑色、有色和新材料、农产品、能源化工等多领域 [3][5][8] - 分析各品种市场动态、波动原因及未来看法，为投资决策提供参考 [15][17][24] 各目录总结 期货趋势判断 - 基于基本面研判，部分品种呈趋势空头、震荡偏空、震荡、震荡偏多、趋势多头态势，如烧碱为趋势空头，二债震荡偏空等 [3] - 基于量化指标研判，部分品种呈偏空、震荡、偏多态势，如豆二偏空，豆一震荡，甲醇偏多等 [5] 宏观资讯 - 外交方面，美方称若加中达成新贸易协议将对加征100%关税，中方回应中加合作不针对第三方；外交部提醒春节期间中国公民避免前往日本 [8][9] - 金融政策方面，央行强调拓展宏观审慎政策覆盖范围，维护金融稳定；支持香港金管局将人民币业务资金安排规模翻倍至2000亿元等 [8][10] - 市场动态方面，贵金属市场剧烈波动，交易所出手为商品期货市场降温，国投白银LOF停牌并暂停申购业务 [8][9] - 企业动态方面，阿里发布新模型，AI独角兽完成超50亿融资，腾讯召开员工大会，人形机器人登上春晚舞台等 [9][11] - 国际形势方面，押注美国政府月底前停摆概率飙升，美国耐用品订单环比增长，OPEC+预计延续当前产量政策 [11][12][13] 宏观金融 - 股指期货关注风格变化持续性和权重指数修复，周一A股震荡走低，市场成交额上升，盘面热点题材资金流出，权重股仍有压盘迹象 [15] - 国债期货超长端反弹或未结束，利率或继续平坦化，资金面收敛，央行货币政策转向宽松，需注意资金面偏贵问题 [16] 黑色 - 螺矿整体维持震荡行情，钢材震荡整理，铁矿石相对偏弱，逢高偏空操作；钢材基本面尚可但部分地区终端放假早，库存或升高；铁矿石供给充裕，需求补库空间有限 [17] - 煤焦双焦价格短期或震荡整理，后期关注煤矿生产、下游采购及铁水产量变化；近期煤矿产量增加，蒙煤通关减少，焦企提涨遭钢厂抵触，春节期间供需矛盾有望改善 [20] - 铁合金双硅中期价格波动中枢小幅抬高，硅铁供应有缺口，中期逢低做多；锰硅基本面扰动少，建议前期高位空单持有观望 [21] - 纯碱玻璃当前观望为主，纯碱关注供应稳定性及新产能达产进度，玻璃关注产线变动落实情况及现货与盘面氛围联动 [22] 有色和新材料 - 沪锌库存减少，价格再到前期入场位置，建议观望或空单重新入场；夜盘受外盘带动高开高走，各地现货成交表现不一 [24][25] - 沪铅库存增加，建议观望，前期空单继续持有；夜盘走出独立行情，消费需求低迷，库存延续增势，部分再生铅企业停产检修 [27] - 碳酸锂需求预期向好与供给端扰动共振，价格回调后重心或上移，需注意大幅波动风险 [28] - 工业硅现实改善短期偏强运行，上边际承压，震荡运行，等待反弹后卖出虚值看涨期权机会；多晶硅严限仓监管，盘面震荡运行，等待政策指引，谨慎持仓 [29][30] 农产品 - 棉花阶段性供给宽松，进入短线整理态势，短线交易为主；外棉走低和政策利多兑现影响国内郑棉，USDA报告利多，关注新疆植棉面积调控执行情况 [32][33] - 白糖内糖走势承压，建议低位区间短线交易；全球食糖过剩，国内甘蔗产区生产压力大，春节备货旺季不旺 [34][35] - 鸡蛋春节备货力度或达峰减弱，现货有转弱预期，主力03合约上方空间有限，当前偏空思路；蛋鸡存栏预计下滑，上半年预期偏强 [35][36] - 苹果盘面或偏强运行，当前处于“供给支撑”与“需求掣肘”博弈阶段，短期价格区间震荡，关注春节备货终端消费表现 [37][38] - 玉米盘面分歧较大，关注集港情况，短线交易为主；春节前集中抛售概率低，价格有支撑但上行空间受约束，关注3月售粮情况 [39] - 红枣维持震荡偏弱观点，关注消费旺季市场表现；新季红枣出货压力平缓，若无利好消费难突破增长 [39][40] - 生猪供需双增，关注节前降重对现货价格影响，关注近月合约逢高做空机会；活体库存压力大，规模企业出栏进度慢，南北价差拉大 [41] 能源化工 - 原油地缘问题反复发酵，溢价较高且未完全兑现，美对伊朗行动加速，注意短期波动风险；基本面供给过剩严峻 [43] - 燃料油价格跟随油价波动，供需边际好转，关注伊朗局势变动，库存处于高位，供需无强驱动 [44] - 塑料聚烯烃供应压力大，下游需求差，上游亏损或支撑盘面反弹，但新产能投放预期压制反弹空间，谨防回调风险 [45] - 橡胶节前下游补货及海外产区停割或支撑盘面，基本面无明显矛盾，可逢低卖出虚值看跌期权，关注合成橡胶波动影响 [46] - 合成橡胶供需平稳略增，价格受原料丁二烯价格和市场情绪影响，上半年趋势偏强，回调做多 [47][49] - 甲醇现实供需好转，短期去库顺畅，中长期基本面好转，但月底到港量增加有累库可能，关注港口库存变动 [50] - 烧碱开工和液碱库存维持高位，氯碱综合利润差，企业有减产可能但无迹象，期货近月合约偏空，远月合约偏强 [51] - 沥青价格跟随油价波动，短期震荡偏强，关注伊朗局势和贴水变化 [52] - 聚酯产业链市场短期受情绪影响大，可考虑PX、PTA或MEG 5 - 9月间逢低正套机会；各品种受不同因素影响价格走势各异 [53][54] - 液化石油气短期偏强运行但向上空间有限，建议观望，中长期逢高试空；进口成本支撑价格，需注意需求端负反馈 [54] - 纸浆盘面多空博弈，日内波动大，预期偏震荡，若商品情绪好转或震荡偏强；现货成交情绪转弱，价格回调但有支撑 [56] - 原木基本面震荡偏强，现货成交价格企稳，后续预计供需平衡，商品情绪好转下盘面震荡偏强 [56] - 尿素期货保持偏强震荡态势，现货市场工厂报价稳定，有刚需支撑，关注未来现货市场流动性好转 [57]