报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对黄金、焦炭、长期国债等多个品种进行短评，分析各品种的市场情况、影响因素及走势预期，并给出相应投资建议 [1][3] 各品种短评总结 贵金属 - 黄金：关税及伊朗地缘政治问题发酵，避险情绪支撑黄金价格，但短期或受美联储议息会议影响，需管控风险并关注地缘扰动 [1] - 白银：美国风暴影响市场风险偏好，利空白银，市场等待美联储议息会议，外盘白银创新高收长上影线，建议管控风险，短期不过分看多，关注金银相互影响 [3] 黑色系 - 焦炭：全国平均吨焦盈利为负，但成本支撑坚挺，钢厂复产和冬储补库需求仍在，基本面健康，现货提涨后随成本运行，盘面随焦煤震荡 [1] - 螺纹钢：1月26日国内钢材市场稳中有涨，节前钢厂有补库预期，原燃料价格坚挺，地缘局势推高国际期货价格，钢市供需两弱、库存累积、成本支撑强，本周钢价或先扬后抑、窄幅震荡 [4] - 锰硅：全国独立硅锰企业开工率和日均产量微增，成本支撑松动，供需格局宽松，价格承压，但期价已低，进一步下探空间有限，预计围绕成本低位运行 [4] 农产品 - 生猪：1月26日农产品批发价格指数微降，猪肉价格微升，昨日全国生猪价格下行，养殖端出栏恢复，标猪供应宽松，屠宰企业收购谨慎，短线缺乏上涨动力，建议观望，关注出栏量和能繁母猪去化程度 [5] - 棕榈油：马来西亚棕榈油产量和出口环比涨幅下降，但加菜籽进口搁置带动价格走强，短期易涨难跌，建议短多持有 [5] - 豆粕：1月26日国内豆粕现货价格涨跌互现，成交增加，春节临近部分区域备货需求显现，油厂挺价，但开机率高且面临巴西大豆供应压力，市场追高谨慎，连粕反弹幅度有限，建议观望 [6] 能源化工 - 原油：哈萨克斯坦油田和美国能源市场受事件影响，投资者评估影响后，隔夜原油冲高走低，关注地缘风险和冬季风暴，短期短线交易 [7] - PX：本周中国和亚洲PX开工率有变化，芳烃裂解利润好，但国内供应有缺口，近期效益提升带来供应增加预期，下游聚酯检修兑现，基本面现实偏弱，中期预期较好，关注检修和进口情况，短线交易 [8] - 橡胶：泰国原料价格坚挺，国内产区停割，国际补库待验证，国内橡胶累库，下游需求偏弱，整体宽幅震荡，短线交易 [9] - 甲醇：江苏太仓甲醇市场价上升，开工率和下游产能利用率下降，港口库存上升，内地市场偏强，港口基差走弱，预计短期震荡运行 [10] - 纯碱：全国重质纯碱主流价持平，产量微降，厂家库存下降，浮法玻璃开工率和均价上升、库存微增，华东市场商投放缓，中下游拿货刚需为主，国内纯碱市场震荡，预计短期维持震荡 [11] 有色金属 - 铜：智利铜矿供应干扰事件强化矿端生产脆弱性预期，形成铜价底部支撑，临近春节需求转淡，金属板块表现提供额外支撑，短期内震荡偏强 [12] - 铝：截至1月26日电解铝社会库存增加，验证季节性淡季“弱现实”，供应产能稳定但增量有限，需求因下游放假备货需求尾声而萎缩，金属板块情绪提振铝价，预计高位震荡 [14][15] 其他 - 长期国债：央行强调宏观审慎管控，资金面边际偏紧，利空股市和债市，债市上涨动力不足，震荡为主，关注股债跷跷板 [3] - 塑料：华北LLDPE主流价上升，产量增加、库存下降，油制毛利为负，下游开工率下降，供应充足、需求偏弱，预计短期承压震荡 [13]