行业 - 棉花 [1] 报告日期 - 2026年1月27日 [2] 研究员信息 - 余兰兰，电话021 - 60635732，邮箱yulanlan@ccb.ccbfutures.com ，期货从业资格号F0301101 [3] - 林贞磊，电话021 - 60635740，邮箱linzhenlei@ccb.ccbfutures.com ，期货从业资格号F3055047 [3] - 王海峰，电话021 - 60635727 ，邮箱wanghaifeng@ccb.ccbfutures.com ，期货从业资格号F0230741 [3] - 洪辰亮，电话021 - 60635572，邮箱hongchenliang@ccb.ccbfutures.com ，期货从业资格号F3076808 [3] - 刘悠然，电话021 - 60635570，邮箱liuyouran@ccb.ccbfutures.com ，期货从业资格号F03094925 [3] 一、行情回顾与操作建议 国内市场 - 郑棉震荡回调，328级棉花价格指数为15995元/吨，较上一交易日涨125元/吨 [7] - 2025/26南疆喀什机采31级双29/杂3内主流基差多在CF05 + 950及以上，北疆较多在1050及以上 [7] - 纯棉纱市场交投一般，溯源单逐渐下放，个别纺企排单至3月，部分纱厂挺价意愿明显 [7] - 全棉坯布市场行情收尾，厂商对节后谨慎，年后订单少，成交气氛淡，织厂出货意愿强，成交价平稳 [7] - 2026/27年度新疆棉种植面积下降预期部分交易，调减计划3 - 5年逐步递减 [8] - 需求端中高支个别品种订单稳定，其余清淡，纱、布环节厂家回款心态浓，预计下周陆续放假 [8] 海外市场 - 截止1月15日当周，2025/26美陆地棉周度签约9.35万吨，周增21%，较前四周平均水平增119% [8] - 2025/26美陆地棉周度装运4.26万吨，周增20%，较前四周平均水平增26% [8] - 美棉签约较好，但外盘走势偏弱 [8] 操作建议 - 短期基本面变化有限，区间震荡调整，低多思路为主 [8] 二、行业要闻 - 截至1月20日当周，CFTC美棉仅期货非商业持仓基金多头92421（+3587）张，连续四周增加 [9] - 截至1月20日当周，空头118245（+1980）张，连续两周增加 [9] - 截至1月20日当周，ICE总持仓338853（+11060）张，连续八周增加，净多占比 - 7.6%，环比增0.7个百分点，同比增7.2个百分点 [9] - 截止2026年1月25日，全国累计检验31695452包，共715.47万吨，较前一日增加1.78万吨 [9] - 截止2026年1月25日，新疆检验量31283967包，共706.25万吨，较前一日增加1.78万吨 [9] - 截止2026年1月25日，内地检验量为243727包，共5.42万吨 [9] 三、数据概览 - 报告展示CF5 - 9价差、CF9 - 1价差、CF1 - 5价差、中国棉花价格指数、棉花现货价格、棉花期货价格、棉花基差变动、棉花商业库存、棉花工业库存、仓单总量、美元兑人民币元、美元兑印度卢比等数据图表，数据来源为Wind和建信期货研究发展部 [14][17][27]