报告行业投资评级 - 能源与化工板块尿素品种投资建议是震荡偏多 [1] 报告的核心观点 - 尿素价格震荡略偏强 05 合约参考区间 1740 - 1840 交易策略为卖出看跌期权 [1] 根据相关目录分别进行总结 行情复盘 - 周一尿素主力合约 2605 价格上涨 4 元至 1791 元/吨 华中主流地区现货价格 1740 元/吨 [1] - 多头持仓减少 707 手至 25.2 万手 空头持仓增加 613 手至 27.19 万手 [1] 重要资讯 供应方面 - 1 月 26 日 尿素行业日产 20.94 万吨 较上一工作日增加 0.46 万吨 较去年同期增加 1.47 万吨 [1] - 1 月 26 日开工率 88.95% 较去年同期 86.94% 回升 2.01% [1] 库存方面 - 中国尿素企业总库存量 94.60 万吨 较上周减少 4.01 万吨 环比减 4.07% [1] - 尿素港口样本库存量 13.4 万吨 环比持平 [1] 需求方面 - 复合肥开工率 40.1% 环比 +2.9% 三聚氰胺开工率 54.3% 环比 +6.7% [1] 进出口方面 - 2025 年 12 月尿素进口 35.39 吨 环比跌 82.11% 进口均价 2963.69 美元/吨 环比跌 52.11% [1] - 2025 年 12 月尿素出口 27.83 万吨 环比跌 53.75% 出口均价 398.27 美元/吨 环比跌 56.64% [1] 国际招标方面 - 1 月 2 日印度 NFL 尿素进口招标 共收到 26 个供货商 总计 362 万吨投标量 其中东海岸 159 万吨 西海岸 202 万吨 最低报价均来自 Koch 东海岸 CFR426.8 美元/吨、西海岸 424.8 美元/吨 [1] 油价方面 - 美国计划对部分国家石油领域加强制裁 潜在供应风险担忧增强 国际油价上涨 [1] - NYMEX 原油期货 03 合约 61.07 涨 1.71 美元/桶 环比 +2.88% ICE 布油期货 03 合约 65.88 涨 1.82 美元/桶 环比 +2.84% [1] - 中国 INE 原油期货 2603 合约跌 6.9 至 439.4 元/桶 夜盘涨 10.4 至 449.8 元/桶 [1] 市场逻辑 - 上周尿素企业库存继续小幅下降 昨日主流尿素工厂最低出厂价 1680 - 1720 元/吨 [1] - 尿素工厂新单预收再次好转 但由于春节假期订单预收压力仍在 尿素价格震荡略偏强 [1] 交易策略 - 卖出看跌期权 [1]