报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 PP基本面中成本端价格偏强，但利润修复有限，供应端在2605合约前无新投产，需求端偏弱，年底整体基本面支撑有限，需重点关注PDH装置边际变化 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - PP2605合约昨日收盘价6737，日涨跌1.22%，昨日成交609818，持仓变动22199 [1] - 05合约基差昨日为 -147，前日为 -176；05 - 09合约价差昨日为 -41，前日为 -32 [1] - 华北、华东、华南重要现货昨日价格分别为6530元/吨、6590元/吨、6630元/吨，前日价格分别为6460元/吨、6480元/吨、6560元/吨 [1] 现货消息 - 盘面反弹，上游预售压力不大，中游开单，基差走弱，成交氛围改善，以中游成交为主 [1] - 下游随终端涨价利润修复，上周开工及订单回升，但年底需求难持续有弹性，买盘持续性存疑，仓单维持高位 [1] - PP美金市场价格持稳，海外供应商报盘热情不高，出口因汇率及内盘因素，下游刚需采购，交投难改善 [1] 市场状况分析 - 成本端原油、丙烷价格偏强，烯烃内部估值分化，PE内外及上游利润端估值高于PP [2] - 供应端2605合约前无新投产，存量供需博弈加剧 [2] - 需求端下游新单跟进转弱，采购谨慎，需求偏弱 [2] - 年底基本面支撑有限，成本端PDH利润维持低位，华南多套PDH装置有检修预期，苏北一套PP计划重启，需关注PDH装置边际变化 [2] 趋势强度 PP趋势强度为 -1 [3]