报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 动力煤供需趋于双弱，煤价企稳小幅探涨；港口市场情绪稳定，上游报价稳中探涨，下游询盘少且压价，成交少；产地市场弱稳，部分低卡煤矿销售好转价格试探性小涨，但整体交投氛围弱，多数煤矿以长协发运为主，现货销售压力仍存[1][2] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 产地价格方面，大同南郊动力煤Q5500本期564元/吨，环比持平，同比降62元/吨；鄂尔多斯伊金霍勒旗电煤Q5500本期526元/吨，环比涨1元/吨，同比降43元/吨；榆林烟煤末Q6000本期589元/吨，环比涨1元/吨，同比降63元/吨[1] - 港口价格方面，秦港山西产Q5500本期599元/吨，环比持平，同比降23元/吨；秦港山西产Q5000本期520元/吨，环比持平，同比降15元/吨；秦港山西产Q4500本期750元/吨，环比涨6元/吨，同比降25元/吨[1] - 海外价格方面，印尼FOB Q3800本期49.5美元/吨，环比持平，同比降0.5美元/吨；澳大利亚FOB Q5500本期74.6美元/吨，环比涨0.6美元/吨，同比降6.4美元/吨[1] - 1月长协价格方面，港口Q5500本期684元/吨，环比降10元/吨，同比降9元/吨；山西Q5500本期540元/吨，环比降8元/吨；陕西Q5500本期483元/吨，环比降13元/吨；蒙西Q5500本期453元/吨，环比降7元/吨[1] 宏观及行业新闻 - 港口市场参与者看法有分歧，部分因电厂日耗高及发运成本倒挂挺价，部分因需求未改善且担心调入量增加使价格回调而倾向出货[2] - 2025年12月全国原煤产量43703万吨，同比降1.0%，环比增2.40%；日均产量1410万吨，较11月减13万吨，较去年同期减5.6万吨；2025年全年累计产量483178万吨，同比增1.2%[2] - 2025年12月全国进口煤炭5859.7万吨，同比增11.94%，环比增33.01%；进口超预期因印尼出口关税政策调整致“抢出口”及年末国内供应收紧、内贸煤价下跌使海外煤有进口优势[2][3] - 2026年1月8日印尼能源与矿产资源部部长表示，2026年拟批准约6亿吨煤炭产量配额（低于2025年7.397亿吨生产目标），2025年印尼煤炭预计产量7.9亿吨（低于2024年8.36亿吨）[3] 趋势强度 动力煤趋势强度（基于北港动力煤现货价格）为1[3]