报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 1月26日国内商品期市收盘多数上涨，工业品多数上涨，农产品涨跌互现，各板块表现不一且后市预期不同 [1] 根据相关目录分别进行总结 商品指数行情 - 1月26日国内商品期市收盘多数上涨，贵金属涨幅居前，沪银涨12.78%；能源品全部涨，燃油涨6.81%；航运期货全部上涨，集运指数（欧线）涨5.46%；油脂油料全部上涨，菜油涨4.08%；化工品多数上涨，丁二烯橡胶涨3.59%；非金属建材全部上涨，玻璃涨2.45%；基本金属多数上涨，沪锡涨1.37%；黑色系涨跌参半，焦煤涨1.35%；新能源材料多数上涨，多晶硅涨1.19%；农副产品跌幅居前，生猪跌0.99% [1] 各板块具体情况及后市预期 - 黑色系：涨跌参半，春节前夕钢厂加大检修力度压制铁矿，叠加库存高企，铁矿期货震荡走低主力小幅收跌；后市铁矿石基本面边际走弱，但整体钢材基本面健康，钢厂利润高、补库刚性强，叠加资金高低切可能性，预计铁矿石价格下方空间有限 [1] - 基本金属：多数上涨，沪铜早间高开日内涨幅回落最终小幅收涨，受贵金属大涨带动但全球铜显现库存增加、高价抑制需求，铜价涨势受限；贵金属沪金、沪银周一继续大涨创上市新高，新年以来全球地缘局势动荡，避险情绪持续，近期外围重要事件密集，不确定性笼罩金融市场，贵金属下方支撑较强 [1] - 能化品：多数上涨，受外盘情绪带动内盘原油系看多热情高涨，SG原油、低硫燃料油主力合约大涨超2%；后市短期驱动一是寒潮天气影响天然气及柴油取暖油价格支撑油价，关注对原油生产后续影响，二是中东局势发展仍是主要驱动，2026年全球原油供需仍预期过剩，一季度OPEC+暂停增产使淡季过剩压力减轻 [1] - 油脂油料：全部上涨，美豆受周度出口销售数据提振延续小幅回升走势，国内两粕受外盘回暖提振继续小幅走高，春节临近豆粕价格止跌上涨且现货领涨期货，大豆进口成本走高、终端积极采购、需求旺盛提振市场；油脂方面国际油价强势回升，美国生物燃料掺混政策将明朗化，国内三大油脂期货集体上涨，菜油领涨；后市国内进口澳籽未压榨，菜油现实供需紧张支撑价格，短期中加经贸关系有缓和预期或改善远期供应形势，但特朗普对加拿大关税威胁使国内菜油市场需关注菜籽进口贸易流转变 [1]