报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材短期螺纹盘面价格以窄幅震荡运行为主，建材库存加速累积，热卷库存继续小幅下降，符合季节性特征，春节临近螺纹需求减弱，但宏观政策有宽松预期、钢材出口高位、钢厂库存压力不大使市场预期稳定 [1] - 铁矿石矿价呈震荡走势，期货主力合约价格下跌，供应端全球发运量小幅回升，需求端铁水产量增加，47港港口和钢厂库存累库 [1] - 焦煤短期盘面震荡运行，盘面上涨，供应端民营煤矿将放假，市场热度降温，贸易商出货，需求端焦炭首轮提涨未落地，下游焦企采购谨慎 [1] - 焦炭短期盘面震荡运行，盘面下跌，供应端焦煤价格高位，焦企利润亏损维持前期生产水平，需求端钢材价格震荡、终端消费下滑，部分钢厂加大检修力度 [1] - 锰硅节前以震荡格局对待，期价震荡走弱，供应端上周产量环比小幅增加，需求端钢厂招标有一定支持，成本端锰矿价格企稳，库存端样本企业库存环比持平、同比增加 [1] - 硅铁短期震荡运行，期价震荡走弱，供应端上周产量环比小幅下降，需求端钢厂钢招和节前备货接近尾声，成本端兰炭小料价格走弱，库存端样本企业库存环比小幅增加 [3] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 钢材截止日盘螺纹2605合约收盘31423元/吨，较上一交易日涨1元/吨、涨幅0.03%，持仓减1.1万手，现货价格平稳，全国建材成交量7.61万吨，本周全国建材库存增5.2%至316.08万吨，热卷库存减0.87%至205.2万吨 [1] - 铁矿石期货主力合约i2605收于784.5元/吨，较前一日收盘价跌10.5元/吨、跌幅1.3%，成交26万手，减仓0.1万手，港口现货主流品种价格下跌，澳洲发运量1837.4万吨、环比增149.3万吨，巴西发运量556.8万吨、环比减1.8万吨，铁水产量环比增0.09万吨至228.1万吨 [1] - 焦煤截止日盘焦煤2605合约收盘1159.5元/吨，价格涨2.5元/吨、涨幅0.22%，持仓量减8590手，山西吕梁主焦煤出厂价上调57元至1483元/吨，甘其毛都口岸蒙5原煤涨24元至1040元/吨，蒙3精煤价格不变 [1] - 焦炭截止日盘焦炭2605合约收盘1719元/吨，跌3元/吨、跌幅0.17%，持仓量减1308手，港口焦炭现货市场报价下跌，日照港准一级冶金焦现货价跌10元/吨至1460元/吨 [1] - 锰硅周一主力合约报收5828元/吨，环比降0.41%，主力合约持仓环比增11028手至35.96万手，各地区市场价5570 - 5780元/吨，江苏、天津地区较前一日分别上调30元/吨、20元/吨，上周产量环比小幅增加，内蒙有新增产能点火，广西开工率环比持续下降 [1] - 硅铁周一主力合约报收5628元/吨，环比降0.78%，主力合约持仓环比降19307手至19.66万手，各地区汇总价格约5300 - 5350元/吨，较前一日基本持平，上周产量环比小幅下降，周产量处近五年来同期最低值，工厂以交付订单生产为主 [3] 日度数据监测 - 合约价差螺纹5 - 10月为 - 50.0、环比 - 4.0，10 - 1月为 - 26.0、环比5.0；热卷5 - 10月为 - 20.0、环比 - 1.0，10 - 1月为 - 19.0、环比 - 2.0；铁矿石5 - 9月为18.5、环比1.0，9 - 1月为11.0、环比 - 2.0等 [3] - 基差螺纹05合约为137.0、环比9.0，10合约为87.0、环比5.0；热卷05合约为 - 12.0、环比3.0，10合约为 - 32.0、环比2.0；铁矿石05合约为57.7、环比0.6，09合约为76.2、环比1.6等 [3] - 现货螺纹上海为3280.0、环比10.0，北京为3140.0、环比0.0；热卷上海为3290.0、环比0.0，天津为3230.0、环比10.0；铁矿石PB粉为793.0、环比 - 9.0，超特粉为670.0、环比 - 8.0等 [3] - 利润螺纹盘面利润为 - 53.9、环比19.8，长流程利润为29.8、环比29.7，短流程利润为4.3、环比 - 24.2 [3] - 价差卷螺差为159.0、环比 - 4.0，螺矿比为4.0、环比0.05，焦煤比为1.5、环比 - 0.01等 [3] 图表分析 - 主力合约价格展示螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁主力合约收盘价图表 [5][6][10][11] - 主力合约基差展示螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁主力合约基差图表 [14][15][18][20] - 跨期合约价差展示螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁跨期合约价差图表 [22][23][25][24][31][33][35] - 跨品种合约价差展示主力合约卷螺差、螺矿比、螺焦比、焦矿比、煤焦比、双硅差图表 [36][37][38][39] - 螺纹钢利润展示螺纹主力合约盘面利润、长流程计算利润、短流程计算利润图表 [41][45] 黑色研究团队成员介绍 - 邱跃成现任光大期货研究所所长助理兼黑色研究总监，有近20年钢铁行业经验，获多项荣誉，期货从业资格号F3046854，期货交易咨询资格号Z0016941 [47] - 张笑金现任光大期货研究所资源品研究总监，是郑商所动力煤培训师，获多项荣誉，期货从业资格号F0306200，期货交易咨询资格号Z0000082 [47] - 柳浠现任光大期货研究所黑色研究员，擅长基本面供需分析，期货从业资格号F03087689，期货交易咨询资格号Z0019538 [47] - 张春杰现任光大期货研究所黑色研究员，有投资和期现贸易经验，通过CFA二级考试，期货从业资格号F03132960 [48]