报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 地缘政治风险加剧、美元走弱使金价突破历史高位，上周五沪金主力期货、COMEX 黄金主力期货、黄金 T+D 现货、伦敦金现货价格均大幅上涨，本周金价料将继续高位强势运行，但美联储议息会议若释放偏鹰派信号或资金获利了结会有影响 [2] 上周市场回顾 黄金现货期货价格走势 - 上周五沪金主力期货价格收于 1115.64 元/克，较前周五涨 83.32 元/克；COMEX 黄金主力期货价格收于 4983.10 美元/盎司，较前周五涨 382.00 美元/盎司 [3] - 上周五黄金 T+D 现货价格收于 1110.35 元/克，较前周五涨 79.26 元/克；伦敦金现货价格收于 4981.31 美元/盎司，较前周五涨 382.27 美元/盎司 [3] 黄金基差 - 上周五国际黄金基差为 10.25 美元/盎司，较前周五回落 10.80 美元/盎司；上海黄金基差为 -1.53 元/克，较前周五继续回落 0.20 元/克 [6] 黄金内外盘价差 - 上周五黄金内外盘价差为 -58.12 元/克，较前周五的 -46.20 元/克大幅回落，上周金油比延续上行、金银比继续下行、金铜比延续上升 [9] 持仓分析 - 现货持仓方面，上周黄金 ETF 持仓量继续增加，截至上周五全球最大 SPRD 黄金 ETF 基金持仓量为 1086.53 吨，较前一周增加 0.86 吨，国内黄金 T+D 全周累计成交量为 301350 千克，较前一周增加 12.46% [14] - 期货持仓方面，截至 1 月 20 日黄金 CFTC 资管机构多头持仓量继续增加且涨幅大于空头，多头净持仓量继续增加，库存方面，上周 COMEX 黄金期货库存和上期所黄金库存均增加 [14] 宏观基本面 重要经济数据 - 美国三季度实际 GDP 季环比终值小幅上修至 4.4%，消费者支出按年化计算增长 3.5%，美国 11 月 PCE 物价指数环比上涨 0.3%，11 月核心 PCE 物价指数同比 +2.8%、环比 +0.2% [19] 美联储政策跟踪 - 上周为美联储 1 月议息会议前的静默期，美联储官员无新增表态，美联储主席热门人选再次变化，里克·里德当选概率第一位，沃什和沃勒紧随其后 [25] 美元指数走势 - 上周美元指数大幅下行，截至上周五较前一周下跌 1.88%至 97.51 [27] 美国 TIPS 收益率走势 - 上周美国 10 年期 TIPS 收益率波动中整体小幅上行，截至上周五较前一周五小幅上行 1bp 至 1.92% [28] 国际重要事件跟踪 - 美国政府多次威胁军事干涉伊朗局势，上周四特朗普表示一支“庞大舰队”正在前往中东地区海域 [33]