总体利润表现 - 2025年全年规模以上工业企业利润累计同比增长0.6%[4] - 12月单月利润同比增长5.3%，较11月的-13.1%大幅回正，呈现V型反弹[1][4] 反弹驱动因素 - 量价利协同改善：12月工业增加值同比从4.8%回升至5.2%[5]，PPI同比降幅从2.2%收窄至1.9%[5] - 利润率是核心驱动：12月累计利润率从前月的5.29%升至5.31%[5] - 年末订单集中交付、政策红利及低基数效应共同促成反弹[1][4] 行业结构分化 - 上中游利润占比提升：12月上游、中游、下游行业利润占比分别为29.6%、53.7%和16.7%[6] - 上游原材料行业（如煤炭、有色）利润改善强劲，主要由价格提升和利润率改善驱动[6][9] - 下游行业分化：汽车和食品行业利润收缩，成为主要拖累项[6][9] 库存与需求状况 - 企业转向主动去库：1-12月产成品存货增速为3.9%[10] - 终端需求不牢固：12月营业收入当月同比减少3.2%，跌幅较前月扩大[10] - 营收累计同比增长1.1%，略低于前月[10] 前景与风险 - 利润修复的持续性依赖内需回暖与政策效应传导[1][15] - 风险提示：外部不确定性加剧，国内需求修复不及预期[1][16]