报告行业投资评级 报告未给出行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 今日贵金属高位分化，沪金主力收涨1.52%，沪银主力收涨7.25%，铂金主力收跌4.61%，钯金主力收涨跌2.087% [1] - 短期避险方面，贸易战与地缘异动风险上升；美国就业走弱通胀温和，降息预期存在支撑 [1] - 避险属性方面，美航母打击群向中东集结，伊朗扬言任何对伊攻击将被视为全面开战，特朗普表示将对部分韩国输美商品关税从15%上调至25%，贸易战与地缘异动风险上升 [1] - 货币属性方面，美国11月核心资本财订单连续第五个月增长，提振经济前景；美国12月CPI涨幅符合预期，但家庭食品与房租支出增加；美联储12月在重重分歧中下调利率，暗示将暂停行动明年或仅降息一次；鲍威尔指出美联储的利率政策已处于良好位置，可以应对未来经济走势；目前市场预期美联储26年1月不降息概率维持在95%附近，下次降息或到6月；美元指数和美债收益率震荡偏强 [1] - 商品属性方面，波兰央行表示已批准一项购买多达150吨黄金的计划；白银受到供应偏紧支撑；铂金氢能产业铂基催化剂需求预期强劲；钯金短期需求仍有韧性，长期面临燃油车市场结构性压力；CRB商品指数震荡偏弱，人民币升值利空内价格 [1] - 预计贵金属短期震荡上行，中期高位震荡，长期阶梯上行 [1] 根据相关目录分别进行总结 黄金 - 策略为稳健者观望，激进者逢低做多，建议做好仓位管理，严格止损止盈 [2] - 国际价格方面，Comex黄金活跃合约收盘价为5004.80美元/盎司，较上日涨0.44%，较上周涨8.77%；伦敦金为5090.80美元/盎司，较上日涨2.92%，较上周涨9.08% [2] - 国内价格方面，沪金主力收盘价为1148.38元/克，较上日涨0.44%，较上周涨8.32%；黄金T+D收盘价为1142.89元/克，较上日跌0.12%，较上周涨8.23% [2] - 基差与价差、比价方面，沪金主力 - 伦敦金为24.32元/克，较上日跌20%，较上周跌10%；金银比为46.45，较上日跌10.24%，较上周跌7.44%等 [2] - 持仓量方面，Comex黄金为528004手，较上周涨8.17%；沪金主力为217484手，较上日涨0.77%，较上周涨16.95%等 [2] - 库存方面，LBMA库存为9106吨，较上周涨2.24%；Comex黄金为1124吨，较上周涨0.02%等 [2] - CFTC管理基金净持仓资产管理机构持仓（周度）为139162手，较上周增加2614手 [2] - 黄金ETF中SPDR为1079.66吨，较上周跌0.55% [2] - 期货仓单中沪金注册仓单数量为100吨，较上周无变化 [2] 白银 - 策略为稳健者观望，激进者逢低做多，建议做好仓位管理，严格止损止盈 [4] - 国际价格方面，Comex白银活跃合约收盘价为103.89美元/盎司，较上日涨0.61%，较上周涨15.50%；伦敦银为109.61美元/盎司，较上日涨10.71%，较上周涨17.85% [4] - 国内价格方面，沪银主力收盘价为28300.00元/千克，较上日涨4.02%，较上周涨22.71%；白银T+D收盘价为28732.00元/千克，较上日涨4.43%，较上周涨24.12% [4] - 基差与价差方面，沪银主力 - 伦敦银为3803.38元/千克，较上日跌25.14%，较上周涨68.14%；沪银主力基差为432元/千克 [4] - 持仓量方面，Comex白银为152020手，较上周涨0.33%；沪银主力为4653150手，较上日跌3.83%，较上周跌1.43%等 [4] - 库存方面，LBMA库存为27818吨，较上周涨2.32%；Comex白银为12914吨，较上日跌0.00%，较上周跌3.24%等 [4] - CFTC管理基金净持仓资产管理机构持仓（周度）为11326手 [4] - 白银ETF中iShare为15974.40吨，较上周跌1.53% [4] - 期货仓单中沪银注册仓单数量为581090千克，较上周跌7.30% [4] 铂金 - 策略为稳健者观望，激进者逢低做多，建议做好仓位管理，严格止损止盈 [6] - 国际价格方面，NYMEX铂金活跃合约收盘价为2627.10美元/盎司，较上日涨5.98%，较上周涨8.75%；伦敦铂为2507.00美元/盎司，较上日涨0.20%，较上周涨5.07% [7] - 国内价格方面，铂主力收盘价为685.90元/克，较上日涨8.21%，较上周涨12.43%；铂金收盘价为681.50元/克，较上日涨9.14%，较上周涨13.12% [7] - 基差与价差方面，铂主力 - 伦敦铂为125.59元/克，较上日涨69.72%，较上周涨64.30%；铂主力基差为 - 4元/克，较上日涨6.60% [7] - 持仓量方面，NYMEX铂金活跃合约为66423手，较上日跌0.51%，较上周涨0.26% [7] - 库存方面，NYMEX铂金总计为21吨，较上日跌1.46%，较上周涨4.94% [7] - CFTC管理基金净持仓资产管理机构持仓（周度）为7536手 [7] 钯金 - 策略为稳健者观望，激进者高抛低吸，建议做好仓位管理，严格止损止盈 [10] - 国际价格方面，NYMEX钯金活跃合约收盘价为1945.50美元/盎司，较上日涨3.79%，较上周涨4.29%；伦敦钯为1850.00美元/盎司，较上日涨2.35%，较上周涨2.44% [10] - 国内价格方面，钯主力收盘价为497.95元/克，较上日涨2.94%，较上周涨6.09% [10] - 基差与价差方面，钯主力 - 伦敦钯为84.48元/克，较上日涨27.94%，较上周涨29.07% [10] - 持仓量方面，NYMEX钯金活跃合约为17998手，较上日跌0.22%，较上周跌2.15% [10] - 库存方面，NYMEX钯金总计为7吨，较上周涨2.54% [10] - CFTC管理基金净持仓资产管理机构持仓（周度）为 - 198手 [10] 贵金属基本面关键数据 - 美联储相关数据，联邦基金目标利率上限为3.75%，较上周降0.25%；贴现利率为3.75%，较上周降0.25%等 [11] - 美债相关，十年期美债真实收益率为2.46，较上日跌1.99%，较上周跌1.60%；美元指数为97.04，较上日跌0.47%，较上周跌2.02%等 [11] - 通胀数据，CPI同比为2.70%，较上周无变化；CPI环比为0.00%，较上周降0.30%等 [11] - 美国经济增长数据，GDP年化同比为2.40%，较上周增0.40%；GDP年化环比为4.40%，较上周增0.60% [11] - 美国劳动力市场、房地产市场、消费、工业、贸易等多方面数据均有体现 [13] - 央行黄金储备方面，中国为2306.32吨，较上周增1.87吨；美国为8133.46吨，较上周无变化；世界为36362.76吨，较上周无变化 [13] - IMF外储占比方面，美元为56.32%，较上周降1.46%；欧元为21.13%，较上周增1.12%等 [13] - 黄金/外储方面，中国为8.34%，较上周增0.33%；美国为81.98%，较上周增0.88% [13] - 避险属性相关，地缘政治风险指数为67.15，较上日降34.97%，较上周降62.69%；VIX指数为16.15，较上日涨0.37%，较上周降14.28% [13] - 商品属性相关，CRB商品指数为315.11，较上日涨0.92%，较上周涨2.86%；离岸人民币为6.9516，较上周降0.06% [13] 美联储最新利率预期 根据芝商所FedWatch工具给出了2026年1月28日至2027年12月8日不同利率区间的预期概率 [15]