报告行业投资评级 - 未提及相关内容 报告的核心观点 - 棉花短期基本面驱动有限价格随市场情绪波动，延续区间震荡态势，棉企库存充裕积极促销，纺企点价有变化，年前补库进入最后阶段，下方空间有限短期偏调整[1] - 白糖北半球主产国增产预期下国际糖市短期基本面变化有限，预计维持14.5 - 15.5美分/磅区间震荡，市场接近南方蔗糖厂压榨成本，进口糖下方空间缩窄需注意产业亏损边缘逻辑变动[1][2] 根据相关目录分别进行总结 棉花情况 - 新疆棉库存下降，加工企业积极销售，现货基差坚挺，下游棉纱品种表现分化，中高支纱订单稳定，低支纱偏弱运行[1] - 棉企库存充裕积极报价促销，纺企逢下跌点价增加，上涨成交减少，年前补库进入最后阶段，局部成交略增[1] 白糖情况 - 北半球主产国进入生产高峰期，增产预期下国际糖市短期基本面变化有限，若无其他因素预计维持14.5 - 15.5美分/磅区间震荡[1] - 巴西1月前四周出口糖和糖蜜173.76万吨，日均出口量10.86万吨，2025年1月出口量206.22万吨，日均出口量9.37万吨[1] - 配额内巴西糖加工完税估算成本3997元/吨，配额外为5077元/吨；与日照白糖现货价比，配额内估算利润1443元/吨，配额外363元/吨[2] - 市场接近南方蔗糖厂压榨成本，配额外进口成本和盘面差距不大，下方空间缩窄，需注意产业亏损边缘逻辑变动[2]