核心观点与利润表现 - 2025年12月工业企业利润当月同比回升18.5个百分点至5.1%[2] - 利润回升主要受其他损益项拉动，其对利润同比的拉动较前月上行23.4个百分点至18.3%[2][8] - 此情况与2025年8月相似，当时其他损益项拉动也大幅上行24.9个百分点至18.4%[2][8] - 12月营业利润率当月同比回升15.6个百分点至4.1%[5][33] 行业与所有制表现 - 有色金属加工和煤炭采选行业利润大幅回升，分别拉动整体利润回升5.7和4.0个百分点[2][15] - 外商企业利润回升幅度较大，当月同比较前月上行30.2个百分点至22.9%[39] 营收与成本分析 - 12月工业企业营业收入当月同比较前月回落3.0个百分点至-3.2%[5][37] - 剔除价格后的实际营收当月同比回落3.9个百分点至-2.1%[3] - 工业企业成本率回落至83.6%，石化链和冶金链成本率分别降至84.3%和84.5%，低于去年同期[3][20] 库存与应收账款 - 12月末产成品存货名义同比为3.9%，较前值回落0.7个百分点[1][5] - 剔除价格后的实际库存当月同比回落1.0个百分点至6.7%[5][42] - 12月应收账款同比增速回落0.8个百分点至4.7%[28] 风险与展望 - 成本率偏高仍是约束利润修复的关键，后续需关注反内卷政策对成本压力的改善效果[4][30]