行业投资评级与核心观点 - 报告对计算机行业给予“看好”评级 [1] Clawdbot与Agent演进的核心观点 - Clawdbot标志着AI产品形态从“场景级助手”迈向“系统级Agent平台”，其核心功能涵盖目标理解、任务拆解、多系统协同操作、过程反馈与自我修正等关键模块，使Agent从“在某个软件中协助人类”升级为“能够接收目标并交付结果的执行主体”，应用边界显著扩展 [3] - 从技术与产品逻辑看，Skills、Claude Excel与Clawdbot构成了一条清晰的Agent演进路径：Skills解决“模型如何行动”的基础技术问题，Claude Excel回答“模型在特定业务场景是否具备可用性”的产品问题，Clawdbot则尝试解决“模型能否承接完整任务系统”的平台问题 [3] - 市场关注点正从模型参数规模与基础推理能力，转向模型是否能够稳定调用外部工具、拆解复杂任务并完成真实业务流程 [3] - Clawdbot的革命性体现在突破了“目标驱动”范式，它尝试理解用户的高层意图并自主拆解为一系列有序的操作步骤，这种跨工具、跨系统的协同执行能力为复杂工作流的自动化提供了全新解决方案，是AI从“辅助性生产力”迈向“准自主生产力”的重要一步 [3] - Agent的加速落地不意味着传统软件被取代，而是作为智能执行中枢提升整体效率，更现实的产业趋势是Agent成为软件的智能交互与自动化中枢，而传统SaaS与软件系统继续承担底层业务逻辑与数据基础设施的角色，Agent更像是软件价值的放大器 [3] - 随着Agent在企业运营、客户服务、数据分析、内容生产与流程自动化等领域逐步兑现效率红利，AI应用层公司有望从“技术叙事”迈入“收入与效率驱动”的新阶段，具备显著的中长期成长空间 [3] AI应用重点公司估值 - 报告列举了16家AI应用重点公司的估值数据，包括总市值及2024年至2027年的归母净利润预测与市盈率（PE）估值 [4] - 金山办公 (688111.SH)：总市值1,635亿元，2024A归母净利润16.5亿元，2027E预测为28.0亿元；2024A市盈率99倍，2027E预测市盈率58倍 [4] - 用友网络 (600588.SH)：总市值533亿元，2024A归母净利润-20.6亿元，2027E预测为6.6亿元；2026E预测市盈率256倍，2027E预测为81倍 [4] - 中控技术 (688777.SH)：总市值674亿元，2024A归母净利润11.2亿元，2027E预测为15.3亿元；2024A市盈率60倍，2027E预测为44倍 [4] - 金蝶国际 (0268.HK)：总市值440亿元，2024A归母净利润-1.4亿元，2027E预测为6.8亿元；2025E预测市盈率360倍，2027E预测为64倍 [4] - 合合信息 (688615.SH)：总市值423亿元，2024A归母净利润4.0亿元，2027E预测为7.3亿元；2024A市盈率106倍，2027E预测为58倍 [4] - 税友股份 (603171.SH)：总市值320亿元，2024A归母净利润1.1亿元，2027E预测为5.1亿元；2024A市盈率284倍，2027E预测为62倍 [4] - 新大陆 (000997.SZ)：总市值287亿元，2024A归母净利润10.1亿元，2027E预测为18.1亿元；2024A市盈率28倍，2027E预测为16倍 [4] - 汉得信息 (300170.SZ)：总市值272亿元，2024A归母净利润1.9亿元，2027E预测为3.8亿元；2024A市盈率144倍，2027E预测为71倍 [4] - 虹软科技 (688088.SH)：总市值216亿元，2024A归母净利润1.8亿元，2027E预测为4.2亿元；2024A市盈率122倍，2027E预测为52倍 [4] - 万兴科技 (300624.SZ)：总市值177亿元，2024A归母净利润-1.6亿元，2027E预测为1.4亿元；2025E预测市盈率1330倍，2027E预测为125倍 [4] - 鼎捷数智 (300378.SZ)：总市值160亿元，2024A归母净利润1.6亿元，2027E预测为2.9亿元；2024A市盈率103倍，2027E预测为54倍 [4] - 能科科技 (603859.SH)：总市值121亿元，2024A归母净利润1.9亿元，2027E预测为3.6亿元；2024A市盈率63倍，2027E预测为33倍 [4] - 博思软件 (300525.SZ)：总市值105亿元，2024A归母净利润3.0亿元，2027E预测为4.3亿元；2024A市盈率35倍，2027E预测为24倍 [4] - 赛意信息 (300687.SZ)：总市值101亿元，2024A归母净利润1.4亿元，2027E预测为2.9亿元；2024A市盈率72倍，2027E预测为35倍 [4] - 润达医疗 (603108.SH)：总市值100亿元，2024A归母净利润0.6亿元，2027E预测为3.6亿元；2024A市盈率181倍，2027E预测为28倍 [4] - 福昕软件 (688095.SH)：总市值100亿元，2024A归母净利润0.3亿元，2027E预测为1.7亿元；2024A市盈率371倍，2027E预测为60倍 [4] - 新致软件 (688590.SH)：总市值56亿元，2024A归母净利润0.1亿元，2027E预测为2.2亿元；2024A市盈率695倍，2027E预测为26倍 [4]