整体业绩概览 - 2025年规上工业企业营业收入同比增长1.1%，连续三年在1%-3%低位徘徊，但12月单月营收同比下降3.2%，连续三个月为负[3] - 2025年规上工业企业利润总额同比增长0.6%，结束了2022-2024年连续三年的负增长（分别为-4.0%、-2.3%、-3.3%），12月单月利润同比大幅增长5.3%[3][4] - 2025年四季度第二产业现价GDP同比增长1.28%，低于三季度的1.45%；第三产业同比增长5.7%，与三季度基本持平[3] 利润驱动因素分析 - 利润转正的关键在于利润率趋稳：2025年营收利润率为5.31%，同比仅微降0.03个百分点，降幅较2024年的0.3个百分点明显收窄[4] - 从量、价、利润率三因素看，2025年呈现“量强价跌”特征：工业增加值同比增长5.9%，但PPI同比下降2.6%[4] - 12月利润率改善主要源于成本压力缓解：全年每百元营收成本增加0.16元，但增幅低于1-11月的0.18元；每百元营收费用减少0.02元[7] 行业表现与结构分化 - 高技术制造业和部分新兴行业利润增长强劲：2025年高技术制造业利润同比增长13.3%，其中智能无人飞行器制造（+102.0%）、集成电路制造（+172.6%）、基因工程药物和疫苗制造（+72.7%）等行业领先[8][10] - 传统能源和部分可选消费行业利润显著下滑：煤炭开采（-41.8%）、纺织服装（-27.3%）、家具制造（-12.1%）、石油加工炼焦业（亏损131.1亿元）等行业利润下降明显[12] - 新旧经济利润分化达到极致：“高技术制造+有色”行业利润占比在2025年升至44.6%的历史新高，而传统高耗能制造业利润占比降至18.3%的历史次低[12] 财务与库存状况 - 企业资产负债结构趋于审慎：2025年末规上工业企业资产负债率为57.6%，同比下降0.1个百分点；负债同比增速降至4.2%的历史新低[13][15] - 产成品库存增速放缓但去化速度变慢：2025年末名义库存同比增长3.9%，实际库存同比增长5.8%；12月库存销售比为0.49，连续三个月高于上年同期[12][13]