行业投资评级 - 传媒行业投资评级为“优于大市” [1][5] 核心观点 - GEO（通用环境对象）加速AI应用破圈及商业化落地，把握AI催化下的板块投资机会 [4][42] - GEO重构流量及内容服务生态，AI应用催化板块表现，重点看好AI营销、AI漫剧及语料方向 [4][42] - AI应用有望提升板块整体估值水平，建议把握业绩与估值兼备的游戏、出版等方向布局机会 [4][42] 板块周表现回顾 - 本周（1.12-1.16）传媒行业上涨0.96%，跑赢沪深300指数（-0.62%）和创业板指（-0.34%）[1][12] - 传媒板块在所有板块中涨跌幅排名第21位 [1][13] - 涨幅靠前的公司包括琏升科技（周涨34%）、蓝色光标（周涨26%）、天地在线（周涨24%）、浙文互联（周涨20%）[12][13] - 跌幅靠前的公司包括利欧股份（周跌-19%）、易点天下（周跌-19%）、三维通信（周跌-13%）、视觉中国（周跌-12%）[12][13] 行业重点关注动态 - 阿里通义正式开源Qwen3-TTS系列语音生成模型家族，采用端到端架构，支持秒级音色克隆，端到端延迟低至97ms [2][16][17] - 字节跳动发布全新AI Agent平台“扣子2.0”，提升AI智能体在职场办公、长期计划执行及云端开发方面的能力 [2][17] - OpenAI正内部讨论从客户“AI辅助研发成果”中抽成的新商业模式，试图将收费模式从“使用量”升级为“价值创造” [2][17] - 腾讯宣布AI应用“元宝”将于2月1日开启春节分10亿元现金活动，并推出社交AI玩法“元宝派” [2][18][37] 本周行业数据跟踪 - 电影票房：本周（1月19日-1月25日）电影总票房2.61亿元，票房前三名分别为《重返寂静岭》（0.57亿元，占比21.8%）、《匿杀》（0.37亿元，占比14.1%）、《疯狂动物城2》（0.35亿元，占比13.3%）[3][19][21] - 电视剧/网剧：本周播映指数排名靠前的网络剧包括《小城大事》（播映指数79.22）、《骄阳似我》（77.68）、《玉茗茶骨》（77.17）[24][26] - 综艺节目：本周排名靠前的综艺节目包括《主咖和Ta的朋友们》（播映指数76.66）、《宇宙闪烁请注意》（74.51）、《声生不息·华流季》（74.00）[3][25][27] - 游戏： - 2025年12月中国手游出海收入前三名分别为点点互动《Whiteout Survival》、柠檬微趣《Gossip Harbor: Merge&Story》、点点互动《Kingshot》[3][28] - iOS游戏畅销榜排名靠前的包括《王者荣耀》、《和平精英》、《穿越火线-枪战王者》[31][32] - 安卓游戏热玩排名靠前的包括《心动小镇》（心动公司）、《明日方舟：终末地》（鹰角）[31][33] - 数字藏品（NFT）：截至2025年1月25日，最近7日成交额前三名为MutantApeYachtClub（236.61 ETH）、Doodles（40.87 ETH）、Regular Punks（2.67 ETH）[34][36] 投资建议与关注标的 - AI营销方向：关注浙文互联、汇量科技等标的 [4][42] - 语料方向：关注浙数文化、中文在线等标的 [4][42] - AI漫剧方向：关注中文在线、昆仑万维、哔哩哔哩等标的 [4][42] - 游戏方向：强新品周期有望推动业绩与估值上修，关注巨人网络、吉比特、恺英网络、心动公司、三七互娱、顺网科技、盛天网络等标的 [4][42] - 出版方向：关注GEO语料库催化可能，关注国有出版方向 [4][42] 重点公司盈利预测（部分） - 恺英网络：投资评级“优于大市”，预计2025年EPS为1.01元，对应PE为25倍；2026年EPS为1.20元，对应PE为21倍 [5] - 吉比特：投资评级“优于大市”，预计2025年EPS为22.56元，对应PE为20倍；2026年EPS为26.11元，对应PE为17倍 [5] - 三七互娱：投资评级“优于大市”，预计2025年EPS为1.38元，对应PE为20倍；2026年EPS为1.50元，对应PE为18倍 [5]