报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 螺纹、热卷市场处于消费淡季，产量、需求低位，库存回升，央行下调利率提振信心，期价窄幅震荡或面临方向选择，建议多单轻仓持有，待期价回落至震荡区间下沿附近后再逢低加仓，中线交易，不追涨杀跌 [2] - 铁矿石市场需求端铁水产量大概率季节性回落，供应端发运预计继续回落，港口库存回升，期价上方阻力大，建议维持观望，等待期价持稳后寻找机会做多，不追涨杀跌 [4] 螺纹、热卷部分总结 供需情况 - 上周螺纹产量环比增加、需求环比回落，五大品种表观需求整体回落、库存增加，产量基本不变，市场处于消费淡季，产量、需求低位，库存回升 [2] 操作建议 - 多单轻仓持有，待期价回落至震荡区间下沿附近后再逢低加仓，中线交易，不追涨杀跌 [2] 相关数据 - 期现货价格：螺纹钢主力合约收盘价3126元/吨，较上日跌17元/吨、跌幅0.54%，较上周涨15元/吨、涨幅0.48%；热轧卷板主力合约收盘价3289元/吨，较上日跌13元/吨、跌幅0.39%，较上周涨13元/吨、涨幅0.40%等 [2] - 基差与价差：螺纹钢主力基差134元/吨，较上日无变化，较上周降35元/吨；热轧卷板主力基差 -9元/吨，较上日涨3元/吨，较上周降3元/吨等 [2] - 中厚板线材冷轧价格：线材市场价3670元/吨，较上日无变化，较上周降10元/吨、跌幅0.27%；普碳中板市场价3590元/吨，较上日和上周均无变化等 [2] - 钢坯及废钢价格：唐山钢坯价格2930元/吨，较上日降20元/吨、跌幅0.68%，较上周无变化；张家港废钢价格2130元/吨，较上日无变化，较上周涨20元/吨、涨幅0.95% [2] - 钢厂高炉生产及盈利情况：247家钢厂高炉开工率78.84%，较上周降0.47%；247家钢厂日均铁水量228.1万吨，较上周涨0.09万吨、涨幅0.04%；盈利钢厂比例40.69%，较上周涨0.86% [2] - 产量：全国建材钢厂螺纹钢产量199.55万吨，较上周涨9.25万吨、涨幅4.86%；热卷产量305.41万吨，较上周降2.95万吨、跌幅0.96% [2] - 独立电弧炉钢厂开工情况：产能利用率57.94%，较上周降0.05%；开工率72.68%，较上周无变化；电炉钢厂螺纹钢产量68.66万吨，较上周涨21.21万吨、涨幅44.70% [2] - 库存：五大品种社会库存868.46万吨，较上周涨2.13万吨、涨幅0.25%；螺纹社会库存303.12万吨，较上周涨7.71万吨、涨幅2.61%等 [2] - 现货市场成交：全国建筑钢材成交量（7天移动均值，钢银）15.35万吨，较上日降3.57万吨、跌幅18.89%，较上周降6.79万吨、跌幅30.68%；线螺终端采购量（上海，周度）15500吨，较上周降2350吨、跌幅13.17% [2] - 表观需求：五大品种表观需求809.52万吨，较上周降16.60万吨、跌幅2.01%；螺纹社会库存185.52万吨，较上周降4.82万吨、跌幅2.53%等 [2] - 期货仓单：螺纹注册仓单数量38283吨，较上日无变化，较上周降10961吨；热卷注册仓单数量184526吨，较上日无变化，较上周降32076吨 [2] 铁矿石部分总结 供需情况 - 需求端上周五大钢材品种整体产量基本不变、表观需求回落、库存增加，市场处于消费淡季，铁水产量大概率季节性回落，节前补库需求晚于往年，钢材表观需求好转或因年末抢工期，钢材及铁水产量暂不会大幅上升但回落空间不大；供应端全球发运回落，后期受南半球季节性因素影响发运预计继续回落，到港量下降，港口库存回升 [4] 操作建议 - 维持观望，耐心等待期价持稳后寻找机会做多，不追涨杀跌 [4] 相关数据 - 期现货价格：麦克粉（青岛港）789元/湿吨，较上日无变化，较上周降7元/湿吨、跌幅0.88%；DCE铁矿石主力合约结算价788元/干吨，较上日涨3.5元/干吨、涨幅0.45%，较上周降1.5元/干吨、跌幅0.19%等 [4] - 基差及期货月间价差：麦克粉（青岛港） - DCE铁矿石主力1元/吨，较上日降3.5元/吨，较上周降5.5元/吨；DCE铁矿石期货9 - 1价差13.5元/干吨，较上日无变化，较上周降1.5元/干吨 [4] - 品种价差：PB - 超特粉（日照港）122元/吨，较上日降1元/吨、跌幅0.81%，较上周降9元/吨、跌幅6.87%；普氏65% - 62% 12.55美元/干吨，较上日降0.05美元/干吨，较上周降0.10美元/干吨 [4] - 海外铁矿石发货量：澳大利亚铁矿石发货量1653.7万吨，较上周涨213.6万吨、涨幅14.83%；巴西铁矿石发货量485.2万吨，较上周涨5.1万吨、涨幅1.06% [4] - 海运费与汇率：BCI运价：西澳 - 青岛8.81美元/吨，较上日涨0.97美元/吨、涨幅12.37%，较上周涨0.59美元/吨、涨幅7.18%；美元指数95.7581，较上日降1.2839、跌幅1.32%，较上周降2.7923、跌幅2.83% [4] - 铁矿石到港量与疏港量：北方六港到货量合计1238.1万吨，较上周降204.8万吨、跌幅14.19%；日均疏港量（45港口合计）320.52万吨，较上周降14.50万吨、跌幅4.33% [4] - 铁矿石库存：港口库存合计16766.53万吨，较上周涨211.43万吨、涨幅1.28%；港口贸易矿库存11527.84万吨，较上周涨174.99万吨、涨幅1.54%等 [4] - 国内部分矿山铁矿石产量：全国样本矿山铁精粉产量（186座）46.95万吨/日，较上周涨0.28万吨/日、涨幅0.60%；期货仓单1100手，较上周降400手 [4] - 铁矿石粉矿现货品牌价格及与DCE期货主力价差：列举了青岛港、日照港等多个港口不同粉矿现货品牌价格及与DCE期货主力价差情况 [4][5] 产业资讯总结 - 万科两笔合计57亿元中期票据展期议案获通过，第一大股东深铁集团提供不超过23.6亿元借款用于偿还公开市场债券本金与利息 [6] - 2025年黑色金属冶炼和压延加工业利润比上年增长3.0倍，有色金属冶炼和压延加工业增长22.6% [6] - 2026年1月19日 - 1月25日，澳大利亚、巴西七个主要港口铁矿石库存总量1168.9万吨，环比下降4.7万吨，略低于年初以来平均水平 [6] - 39家电弧炉钢厂春节停复产计划整体呈现“停产前缓后快、复产谨慎延后”特征 [7] - 内蒙古丹蒙得煤业因重大安全隐患被责令停产整顿2日 [7]