报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 1 月 27 日，股指期货和国债期货涨跌不一，商品期货多数下跌，白银、黄金和油脂领涨；全国规模以上工业企业 2025 年利润增长 0.6%；香港将探索深化内地与香港金融市场互联互通举措，推出离岸国债期货、拓展“沪深港通”下的利率衍生品业务 [1][3][10][11][12][36][37] 根据相关目录分别进行总结 期货异动 行情概述 1 月 27 日，股指期货方面 IC 涨 0.6%、IF 跌 0.2%，国债期货方面 T 涨 0.00%、TL 跌 0.33%；商品期货涨幅前三为白银涨 7.3%、棕榈油涨 2.7%、锡涨 1.9%，跌幅前三为铂跌 4.6%、PTA 跌 3.2%、焦煤跌 3.0% [10][11][12] 上涨品种（棕榈油） 1 月 27 日，棕榈油涨 2.7%至 9238 元/吨；即将进入减产季有去库趋势，预计震荡偏强；需求端关注生物柴油政策和产地出口表现；建议关注多棕油空菜油套利策略；近期原油上涨及基本面利多预期支撑植物油上涨，美国生物柴油带来情绪支撑；2026 年 1 月 1 - 20 日马来西亚棕榈油产量环比降 14.43%，1 - 25 日环比降 14.81%，1 月 1 - 25 日出口环比增 8% - 10% [15][17][18][19] 下跌品种 - 焦煤：1 月 27 日，焦煤跌 3.0%至 1116.5 元/吨；需求端冬储进行中，供应端临近假期煤矿产量有下滑预期，基本面延续边际改善，现货支撑强，但盘面交易过冬储补库后，基本面利多驱动有限，预计震荡运行；主产地煤矿复产供应暂稳，蒙煤进口高位，焦企冬储使煤矿库存消化，中下游冬储库存逐渐到位，现货市场情绪降温，线上竞拍流拍率回升 [22][23][24][25] - 焦炭：1 月 27 日，焦炭跌 2.8%至 1668.0 元/吨；成本端支撑坚挺，钢厂复产预期和冬储补库需求仍存，供需结构矛盾有限，现货提涨有望落地，盘面预计跟随焦煤运行；供应端钢厂对焦企首轮提涨抵触，焦化亏损开工下滑，钢厂焦化开工随铁水环比抬升，总供应稍有回升；需求端钢厂高炉检修与复产并存，铁水产量稍有回升；库存端钢厂按需采购，库存增加，盘面前期走强带动需求入场，焦企出货好转 [28][29][30][31][32][33] 中国要闻 宏观要闻 国家统计局数据显示，2025 年全国规模以上工业企业实现利润总额 73982.0 亿元，比上年增长 0.6% [36] 行业新闻 香港特区政府行政长官李家超表示，香港将探索深化内地与香港金融市场互联互通举措，在港推出离岸国债期货、拓展“沪深港通”下的利率衍生品业务 [37]