报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 商品市场情绪较好，黑色系价格延续底部区间震荡运行，终端实际需求偏弱，短期宏观处于政策空窗期，需关注热轧卷板库存去化、“双碳”政策对钢铁供需格局的影响 [3] - 矿价短期震荡反复，后续关注钢厂补库及铁水生产节奏 [6] - 锰硅和硅铁未来行情受黑色板块方向和成本、供给因素影响，关注锰矿突发情况和“双碳”政策进展 [11] - 焦煤、焦炭短期价格宽幅震荡，注意市场情绪冲击和高波动风险 [16] - 工业硅有供需转好预期，价格震荡运行，关注大厂减产和下游生产调整 [19] - 多晶硅供需格局预期改善，期货持仓和流动性低，建议观望，关注终端需求和政策调整 [22] - 浮法玻璃市场缺乏利好，行情窄幅震荡 [24] - 纯碱市场供需宽松，短期偏弱运行 [26] 各品种总结 钢材 行情资讯 - 螺纹钢主力合约收盘价3126元/吨，跌17元/吨（-0.54%），注册仓单17283吨，持仓量171.47万手，环比减16197手；天津汇总价3160元/吨，环比减10元/吨，上海汇总价3260元/吨，环比减20元/吨 [2] - 热轧板卷主力合约收盘价3289元/吨，跌13元/吨（-0.39%），注册仓单179126吨，持仓量150.84万手，环比减6369手；乐从汇总价3290元/吨，环比持平，上海汇总价3280元/吨，环比减10元/吨 [2] 策略观点 - 成材价格在底部区间震荡，热轧卷板供需双降，库存趋于合理；螺纹钢产量逆季节性回升，需求走弱，库存小累积但压力有限 [3] 铁矿石 行情资讯 - 主力合约（I2605）收788元/吨，涨0.45%（+3.5），持仓57.11万手，环比增2878手；加权持仓量92.42万手；青岛港PB粉796元/湿吨，折盘面基差57.72元/吨，基差率6.82% [5] 策略观点 - 海外发运量小幅回升，澳洲增、巴西稳，非主流高位回落，近端到港量降；日均铁水产量228.1万吨，环比微增，钢厂盈利率回升；港口库存累库，钢厂进口矿库存回升；矿价短期震荡反复，关注钢厂补库和铁水生产节奏 [6] 锰硅硅铁 行情资讯 - 1月27日，锰硅主力（SM605合约）收跌0.17%，报5818元/吨，天津6517锰硅现货报价5720元/吨，折盘面5910元/吨，升水盘面92元/吨 [9] - 硅铁主力（SF603合约）收跌0.43%，报5604元/吨，天津72硅铁现货报价5750元/吨，环比降50元/吨，升水盘面146元/吨 [9] 策略观点 - 上周受事故和市场情绪影响，铁合金先跌后反弹；后市商品多头延续，但黑色缺乏资金兴趣；锰硅供需宽松，硅铁供求基本平衡；未来行情受黑色板块和成本、供给因素影响，关注锰矿和“双碳”政策 [10][11] 焦煤焦炭 行情资讯 - 1月27日，焦煤主力（JM2605合约）收跌3.71%，报1116.5元/吨，山西低硫主焦报价1588.4元/吨，环比降1.4元/吨，折盘面仓单价1398.5元/吨，升水盘面282元/吨 [13] - 焦炭主力（J2605合约）收跌2.97%，报1668元/吨，日照港准一级湿熄焦报价1450元/吨，环比降10元/吨，折盘面仓单价1704元/吨，升水盘面36元/吨 [13] 策略观点 - 上周受事故和市场情绪影响，焦煤、焦炭先跌后反弹；后市商品多头延续，黑色缺乏资金兴趣；焦煤、焦炭周度供求宽松，短期补库难驱动价格，价格或宽幅震荡，注意市场情绪冲击和高波动风险 [15][16] 工业硅、多晶硅 行情资讯 - 工业硅主力（SI2605合约）收盘价8860元/吨，跌0.62%（-55），加权合约持仓385097手，环比减12339手；华东不通氧553市场报价9200元/吨，环比持平，主力合约基差340元/吨 [18] - 多晶硅主力（PS2605合约）收盘价51900元/吨，涨1.21%（+620），加权合约持仓75994手，环比减162手；SMM口径N型颗粒硅平均价49.5元/千克，环比降1元/千克 [20] 策略观点 - 工业硅震荡收跌，供给端产量下行，需求端走势偏弱，若新疆大厂减产落实，供应减量或大于需求减量，价格震荡运行，关注大厂减产和下游生产调整 [19] - 多晶硅“反内卷”预期不明，现货僵持，价格下探，终端价格受政策驱动；头部企业减产，供需格局预期改善，期货持仓和流动性低，建议观望，关注终端需求和政策调整 [21][22] 玻璃纯碱 行情资讯 - 周二玻璃主力合约收1066元/吨，跌1.93%（-21），华北大板报价1010元，环比持平，华中报价1090元，环比持平；01月23日浮法玻璃样本企业周度库存5321.58万箱，环比增20.28万箱（+0.38%） [24] - 周二纯碱主力合约收1194元/吨，跌0.91%（-11），沙河重碱报价1154元，环比降11元；01月23日纯碱样本企业周度库存152.12万吨，环比降5.38万吨，重质纯碱库存69.67万吨，环比降4.13万吨 [25] 策略观点 - 玻璃市场受下游需求和春节因素影响，终端需求偏弱，库存累积，行情窄幅震荡 [24] - 纯碱市场供需宽松，供应充裕，需求平淡，价格偏弱运行 [26]