报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 04合约需关注现货和实际托运情况，年前现货下跌压制盘面，逢高空安全性较高；运费下跌可能激发船司宣涨稳价或年后抢运，减弱3月跌价斜率；当前04估值中性，年前以逢高空为主，注意地缘波动 [3] - 出口退税调整利空远月，远月受地缘波动大，建议谨慎操作，总体以正套思路为主；当前10估值中性偏高，关注逢高空10的机会 [3] 各部分内容总结 合约价格及成交情况 - EC2602昨日收盘价1717.5，跌0.53%，成交量984，持仓量3495，持仓变动-730 [2] - EC2604昨日收盘价1193.9，跌0.52%，成交量25043，持仓量38647，持仓变动3043 [2] - EC2606昨日收盘价1442.2，跌0.37%，成交量2566，持仓量7912 [2] - EC2608昨日收盘价1528.4，涨0.29%，成交量248，持仓量1482，持仓变动-33 [2] - EC2610昨日收盘价1112.0，跌0.20%，成交量1010，持仓量8511，持仓变动-54 [2] 月差情况 - EC2502 - 2604前一日月差523.6，前两日526.5，前三日579.4，日环比-2.9，周环比-9 [2] - EC2504 - 2606前一日月差-248.3，前两日-247.4，前三日-274.6，日环比-0.9，周环比0 [2] 指标情况 - SCFIS（欧线）2026/1/26公布为1859.31点，较前一期1954.19点跌4.86%，上期跌0.11% [2] - SCFI（欧线）2026/1/23公布为1676美元/TEU，较前一期1719美元/TEU跌4.83%，上期跌2.50% [2] 欧线现货情况 - Week5欧线MSK开舱2450（环比-300），PA2400（特价2200），OA2500 - 2700美金，中枢2500美金，折盘1750点 [4] - Week6欧线MSK开舱2050（环比-400），PA2200附近，MSC2340，OA2300 - 2400美金，中枢2300美金，折盘1580点 [4] - 周二MSK对二月week7 - 9开舱1950（环比-100），低于市场预期 [4] 相关新闻 - 1/28美国总统特朗普宣布一支庞大舰队驶向中东，“亚伯拉罕·林肯”号航母打击群抵达印度洋，预计数日抵达阿拉伯海，美国在该地区部署更多运输机、空中加油机及导弹防御系统 [5] - 1/28伊朗官员称已对霍尔木兹海峡进行实时监控，伊朗伊斯兰革命卫队海军高级指挥官表示对海峡管控实现全面智能化，掌控船只通行，海峡安全取决于德黑兰决策 [5] - 1/28美国被曝向以色列通报对伊朗行动准备进展，准备工作预计两周内完成，未来数月可能有行动“机会窗口”，美以官方未证实 [5]