报告行业投资评级 - 宏观与金融板块国债投资评级为震荡 [1] 报告的核心观点 - 2025年中国GDP同比增长5.0%实现年初目标，四季度环比增长1.2%，12月部分经济数据有不同表现，1月中上旬房地产数据不佳，2026年财政支出力度只增不减，人行行长称今年降准降息有空间，周二国债期货主力合约多数窄幅波动，短线或震荡，继续关注股指影响，交易型投资可波段操作 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 行情复盘 - 周二国债期货主力合约开盘大致平开，多数全天横向窄幅波动，30年期品种回调较多，截至收盘30年期国债期货主力合约TL2603下跌0.33%，10年期T2603持平，5年期TF2603持平，2年期TS2603持平 [1] 重要资讯 - 公开市场：周二央行开展4020亿元7天期逆回购操作，3240亿元逆回购到期，当日净投放780亿元 [1] - 资金市场：周二银行间资金市场隔夜利率有所回落，DR001全天加权平均为1.37%，上一交易日加权平均1.42%；DR007全天加权平均为1.58%，上一交易日加权平均1.57% [1] - 现券市场：周二银行间国债现券收盘收益率较上一交易日上行，2年期国债到期收益率上行0.64个BP至1.41%，5年期上行0.40个BP至1.60%，10年期上行0.69个BP至1.83%，30年期下行1.50个BP至2.29% [1] - 周二国家统计局公布，2025年全国规模以上工业企业实现利润总额73982.0亿元，比上年增长0.6%，实现营业收入139.20万亿元，比上年增长1.1%，12月份规模以上工业企业利润同比增长5.3% [1] 市场逻辑 - 2025年中国GDP同比增长5.0%实现年初目标，四季度环比增长1.2%，12月固定资产投资增速和社会消费品零售总额增长低于市场预期，12月出口增速和规模以上工业增加值同比实际增长均超过市场预期，12月服务业生产指数同比增速较11月回升0.8个百分点，去年12月国内房地产销量同比和房价继续下行，今年1月中上旬数据也如此，1月20日财政部表示2026年财政赤字、债务总规模和支出总量将保持必要水平，近日人行行长称今年降准降息还有一定空间，周二万得全A小幅低开，早盘快速下行探明底部后反弹，午后略有反弹后走平，收盘较上一交易日微涨0.14%，成交金额2.92万亿元，较上一交易日的3.28万亿元小幅缩量 [1][2] 交易策略 - 交易型投资波段操作 [2]