报告行业投资评级 - 有色金属与贵金属板块中，黄金震荡偏多，白银震荡偏多 [1] 报告的核心观点 - 持续的地缘政治和经济不确定性推动避险需求，提高黄金吸引力，白银还获工业需求支持，且美元走弱推动贵金属市场上涨，虽CME上调部分白银合约保证金比例，但短期波动加剧下多头仍可继续持仓并注意控制风险 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 行情复盘 - COMEX黄金期货涨1.91%报5179.60美元/盎司，COMEX白银期货跌2.73%报112.34美元/盎司；沪金收跌0.28%报1142元/克，沪银收跌2.42%报27702元/千克 [1] 重要资讯 - 截至1月27日，全球最大黄金ETF持仓较上日增加0.85吨至1087.38吨，全球最大白银ETF持仓较上日减少126.86吨至15847.54吨 [1] - 据CME“美联储观察”，美联储1月降息25个基点概率2.8%，维持不变概率97.2%；到3月累计降息25个基点概率17.4%，维持不变概率82.2%，累计降息50个基点概率0.4% [1] - 芝加哥商品交易所当地时间27日通知，部分白银合约新保证金比例约为名义价值的11%，高于此前水平，1月28日收盘后生效，未涉及黄金合约 [1] - 美国总统称不担心美元下跌，言论使美元创去年关税政策引发震荡以来最深跌幅，加剧市场担忧海外投资者撤资 [1] - 美总统称美国已向伊朗方向派遣庞大海军舰队，但希望无需动用武力 [1] 市场逻辑 - 最新数据显示美联储1月28日议息会议宣布降息可能性几乎为零，市场普遍预期今年首次降息可能在6月 [1] - 美欧围绕格林兰岛争执放缓后美国合围伊朗，地缘政治和经济不确定性推动避险需求，提高黄金吸引力，白银获工业需求支持 [1][2] - 美国总统抨击美联储威胁央行独立性，美欧关系恶化加剧避险情绪，美元走弱推动贵金属市场上涨，1月27日美元指数大幅回落、收跌1.32%，报95.77 [1][2] - 1月28日起CME再次上调部分白银合约保证金比例，1月27日COMEX黄金期货继续强势上涨创新高，COMEX白银剧烈波动、以长阳收盘 [2] 交易策略 - 贵金属短线波动加剧，多头继续持仓，注意控制风险 [2]